銀価格下落、中国は継続的に買いだめ

キットコによると、中国の銀輸入は、2026年の最初の2ヶ月で8年ぶりの高水準に達しました。業界と投資からの需要の急増が国内価格を押し上げ、国内の銀在庫が枯渇し、金曜日に発表された最新の税関データによると、前例のないレベルで海外からの購入を促進したためです。

1月と2月には、中国は790トン以上の銀を輸入し、そのうち2月だけで470トンと年間記録を達成しました。

強い国内需要は、国内価格を世界標準価格よりも大幅に押し上げ、すでに低い準備銀量を枯渇させ、海外からの輸入を促進しました。

2026年は銀価格にとって歴史上最も変動の激しい始まりとなり、スポット銀価格は2026年1月29日に史上最高値の121.62米ドル/オンスに達し、2月6日にはほぼ半減して64米ドル/オンスになりました。

1月、ゴールドマン・サックスのアナリストは、中国の新たな輸出規制措置が国内の供給不足を悪化させ、世界の市場を混乱させ、世界の銀市場を細分化させる可能性さえあると警告しました。

アナリストのリナ・トーマスとダアン・ストゥルイヴェン氏は、「薄い在庫は、投資資金がロンドンの倉庫に残っている金属を吸収し、不足が緩和されると急速に反転するため、価格が急騰する「買い叩き」の機会を作り出した」と述べています。

アナリストは、この価格変動は世界的な銀不足によるものではなく、局所的な供給ボトルネックが市場を歪めているためだと考えています。

ゴールドマンのアナリストは、「中断のリスクにより、市場参加者はグローバルリポジトリを共有するのではなく、個別にリポジトリを蓄積する可能性があります。共通のグローバルシステムから個別の地域リポジトリへの移行は、非効率な構造を生み出すでしょう。つまり、スムーズでリンクされた市場を、地域ごとに大きな変動が発生しやすい市場に変えます」と述べています。