銀価格は今後3ヶ月で1オンスあたり40米ドルまで下落する可能性がある

水曜日、TD証券(TDS)の商品アナリストは最新の取引戦略を発表し、銀先物の空売りポジションを開設し、市場の需給要因が再び均衡し始めるにつれて、価格が今後3ヶ月以内に大幅に下落すると予想していると述べました。

TDSのシニア商品ストラテジストであるダニエル・ガリ氏は、最新の商品レポートで、銀行が3月銀先物の空売りポジションを78米ドル/オンスで開始し、価格目標は40米ドルであると述べました。同時に、TDSは損失削減レベルを92米ドル/オンスに設定しました。

3月銀先物は現在、1オンスあたり約77.94米ドルで取引されており、日中は約4%下落しています。

TDSの空売りの動きは、年初の指数再均衡活動が昨年約150%上昇した銀に大きな影響を与えたため、同銀行がこの金属にかなりの売り圧力がかかると予測している状況下で行われました。

ダニエル・ガリ氏は先週のメモで、「Comex銀市場の総オープンエンターテイメント契約の約13%が今後2週間以内に売却され、強い価格調整を引き起こすと予想しています」と書いています。

さらに、ガリ氏は、市場は需給要因の大きな変化を目の当たりにしていると述べました。先月の銀の記録的な84米ドル/オンスの値上がりは、一部には貴金属の物質的なサプライチェーンの深刻な崩壊に起因しています。

強力な工業需要により、過去5年間で市場は供給不足の状態に陥り、地上在庫が大幅に減少しました。投資家の関心の高まりとともに、TDSはかつて市場で「ショートスキス」(買いと売りの掛け合い)が起こることを期待していました。

しかし、ガリ氏によると、この上昇傾向は、現在の高値が徐々に物的市場のバランスを取り戻すと考えられているため、あまりにも遠くまで押し進められています。彼は、銀の投げ売りを引き起こす可能性のある触媒は、重要な金属(critical metal)としての銀の新たな役割に関連するドナルド・トランプ大統領の決定であると述べました。

米国が輸入銀に関税を課す危険性があるため、銀のサプライチェーンの問題はさらに深刻になっています。2025年前半に米国に流入した大量の銀は、関税の可能性への懸念から、大部分がこの市場に残っています。

TDSは、米国への銀輸入が課税されることを期待しておらず、これが確認されれば、大量の物質銀がグローバル市場に戻ってくる可能性がある。

ガリ氏は、「銀塊には税金がないと予想しています。スクラップ銀と民間の倉庫からの供給は、ロンドンの倉庫に追加される可能性があります。需要が弱まるにつれて、一次供給の不足は縮小し続けています。供給の枯渇期間は長くなる傾向があります。これらはサイクルピークの典型的な兆候です」と述べました。

他の多くのアナリストも、銀は課税されにくいと考えています。なぜなら、消費税は米国の製造業に深刻な損害を与える可能性があるからです。米国の国内銀生産量は消費需要を満たすのに十分ではなく、市場は今後供給が大幅に増加する可能性は低いでしょう。

これはTDSが銀の空売りを試みた2回目です。以前、この銀行は10月に売りポジションを開設し、価格が1オンスあたり50米ドルを超えましたが、約240万米ドルの損失でポジションを閉鎖しなければなりませんでした。