ドイツの多国籍技術・産業材料グループであるヘラエウスの貴金属アナリストによると、歴史は、現在、銀が金に対して過大評価されていることを示しています。価格が急騰している状況下では、多くの主要産業が変革を模索し、この灰色の金属への依存を減らさざるを得なくなっています。逆に、グリーンランドに関連する米国とヨーロッパ間の緊張が緩和されたにもかかわらず、金価格は依然として大幅に上昇し続けています。
最新の更新レポートで、ヘレウス氏は、過去9ヶ月間で銀が金を劇的に上回ったことは、この上昇が短期的にピークに達する可能性があることを示していると述べました。
専門家によると、歴史的に、銀は価格上昇の最終段階で金を上回ることがよくありました。金/銀の比率は、金価格が継続的に新記録を樹立しているにもかかわらず、2013年以来の最低水準である先週の最低49まで下落しました。この比率は過去には現在よりも低かったものの、短期間でそのような大きな変動を目撃することはめったにありません。
ヘラエウスは、現在の銀価格の上昇は、ハント兄弟が市場を操作しようとした1980年以来最も極端であると述べました。1月23日、銀価格が100米ドル/オンスを超えたとき、この価格は200日移動平均線よりも54%高くなっています。
1980年、ピーク時には銀価格は200日平均よりも70%以上高かった。1974年には、価格も200日平均よりも54%高く上昇した後、大幅な調整が行われ、ピークから底値まで44%まで下落し、その後1980年まで続いた上昇に突入した。
専門家はまた、実際には、価格がすでに極端なレベルにあるように見えるにもかかわらず、市場は依然として上昇を続ける可能性があることを指摘しています。投資家は、米国の地政学的リスク、金融および財政政策、および米ドルの将来について正当な懸念を持っていますが、歴史は、この上昇が初期段階よりも終盤に近づいている可能性があることを示しています。
現在の牛市場は、1970年代の中間調整に似ているのか、それとも価格がピークに達したときに終わるのかは依然として未解決の疑問ですが、価格変動は長期間にわたって高水準を維持すると予測されています。
ヘラエウス氏は、先週の銀の100米ドル/オンスの高騰は、主にグリーンランド周辺の地政学的緊張が安全な避難場所を探す資金の流れを増加させたため、金市場の力によって推進されたと述べました。
技術的には、この上昇は非常に激化しています。日足チャートのRSIマネジメント指数は依然として70ポイントを超えて維持されており、買われ過ぎの状態を示していますが、現在、RSIが12月末に低価格帯のピークに達したときに乖離が現れています。先物契約市場における投機的な買い越しポジションは、1月も上昇を続け、1週間で1億4600万オンスから1億6000万オンスに増加しました。
しかし、この水準は、純買いポジションが約3億オンスに達した2025年の過酷な時期よりもはるかに低く、投資家が引き続き参加する余地がまだあることを示しています。
ヘラエウス氏はまた、高価格が価格敏感な分野における産業需要を蝕み始めていると強調しました。光電産業では、製造業者は銀含有量を減らし、金属化技術で銅の使用に切り替えており、銀と銅のハイブリッドソリューションが商業生産に導入されています。最近、中国の金属溶接材料サプライヤーDK Electronic Materialsは、ギガワット規模の太陽電池製造用の高含有量銅溶接システムを商業的に開発したと発表しました。
ヘレウスによれば、産業需要が高価格環境に引き続き適応すれば、これは実際の需給基盤に基づく銀価格の要因に対する抑止力となる可能性がある。
