Kitcoによると、2026年2月28日土曜日の早朝、米国とイスラエルの合同空爆がイラン全土の軍事施設、指導者複合施設、核関連施設を攻撃しました。
わずか数時間後、イラン国営メディアは、最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイ師が死亡したことを確認し、国喪の宣言と、米軍の軍事資産を標的としたミサイルと無人機の発射を引き起こしました。
月曜日の朝、紛争が3日目に入り、停戦の兆候がなかったとき、金価格はセッション中に5,418米ドルのピークに上昇し続け、その後1オンスあたり5,384米ドル付近まで後退し、日中2%上昇しました。
独立系アナリストのロス・ノーマン氏は、「金はおそらく世界的な不安定さの最も微妙な尺度であり、水銀柱は上昇している」と述べています。
紛争勃発前、金は7ヶ月連続の上昇を記録しました。これは1973年以来最長の記録です。これは、持続的なインフレ、中央銀行の純購入活動、および米国の貿易政策に対する投資家の懸念によるものです。
J.P.モルガンとバンク・オブ・アメリカは、空爆のわずか数日前に、6,000米ドル/オンスの目標価格を再確認しました。
J.P.モルガンは、中央銀行の持続的な買い需要に基づいて、年末までに金が1オンスあたり6,300米ドルまで上昇する可能性があるとさえ予測しています。
現在、計算要素はますます金に傾いています。世界の海上原油輸送量の約20〜30%を輸送するルートであるホルムズ海峡の閉鎖に関するイランの発表は、もはや抑止力のある発表にとどまらず、現実的なリスクとなっています。
原油価格は月曜日の取引で6%以上上昇し、過去4年間で最大の日中の上昇となり、米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げの可能性に賭けられた為替市場が低下し始めた状況下で、インフレの期待が高まりました。石油と金のインフレのサイクルは、もともと理論的なものでしたが、今や現実のものとなりました。
紛争はまた、金市場ではあまり言及されていないボトルネック、つまり物資の受け渡しを露呈しました。
ロンドンからアジアへの金の積み替えの中心地であるドバイ国際空港は、UAEを標的としたイランのミサイルと無人機による攻撃の後、商業便を一時停止しました。
トレーダーは、運航停止がロンドン、ニューヨーク、アジアの中心部の間で大きな価格差を引き起こしたパンデミックの初期の混乱を彷彿とさせる、運航中の貨物を緊急に再調整する必要があると述べています。この混乱は、一時的なものに過ぎませんが、需要が急増したまさにその時に、金の世界的なロジスティクスネットワークにおける構造的な弱点を示しています。
しかし、すべての兆候が価格が引き続き大幅に上昇することを示しているわけではありません。金は、原油価格の上昇がFRBに金融緩和ではなく引き締めを強いる可能性があるため、インフレが長期化する可能性をアナリストが考慮したため、月曜日の取引開始時に上昇幅を縮小しました。
実質金利の上昇は、通常、収益性を生み出さない資産である金にとって不利です。バッファロー・バヨー・コモディティーズの多資産マクロ戦略部門責任者であるフランク・モンカム氏は、利上げシナリオが金の上昇を抑制し始めていると述べています。
一方、INGのアナリストはより慎重な見解を持っており、紛争が地域に拡大した場合、またはホルムズ海峡の中断が長引く場合、インフレが大幅に上昇するという期待のおかげで、金へのプラスの影響は金利からの圧力を上回るだろうと述べています。一方、実質利益は米国債への資金流入によって抑制されます。
「地域での紛争の拡大は、原油価格の上昇、インフレ期待の高まり、実質利益率の低水準維持を通じて、金を大幅に押し上げるでしょう」とINGの専門家は述べています。
High Ridge Futuresの金属取引ディレクターであるデビッド・メガー氏は、簡潔に次のように述べています。「市場の主な原動力は不確実性であり、不確実性はすぐに解決される兆候はありません。」
テクニカルアナリストは、金が1月の記録的な高値である1オンスあたり5,594米ドルから確実に抜け出した場合、価格は1オンスあたり6,000〜6,500米ドルの領域に向かう可能性があると示唆しています。
