わずか2週間足らずで、ロシアのウラル原油価格は前例のない急騰を遂げました。
2月27日、米国とイスラエルがイランへの空爆を開始する前日、ウラル原油は1バレルあたり約40米ドルで取引された。3月10日には、ウラル原油は1バレルあたり100.67米ドルで取引された。これは、ブレント原油の世界基準価格よりも約99米ドル高い。
世界的な原油価格の上昇は、中東での大きなショックによるものです。イランがホルムズ海峡での交通を遮断することで攻撃に対応した後、1日あたり約2100万バレルの原油(世界の石油供給量のほぼ5分の1に相当)が滞留しました。供給の急速な減少により、ブレント原油価格は2022年以来初めて1バレルあたり100米ドルを超えました。
国際エネルギー機関(IEA)が戦略的備蓄から4億バレルの石油を放出すると発表したにもかかわらず、市場は依然として冷え切っていません。ゴールドマン・サックスを含む多くの金融機関は、ホルムズ危機が予想よりも長引くと仮定して、年末のブレント原油価格の予測を引き上げました。
そのような状況下で、ロシア産石油は市場に残された希少な代替供給源となった。戦争が勃発する前、ロシアは石油・ガス収入が大幅に減少したため、大きな財政的圧力に直面していた。2026年2月、モスクワのこの収入は前年同期比で44%も減少したが、予算はウラル油が1バレルあたり約59米ドルであるという仮定に基づいて作成された。
しかし、中東危機が状況を逆転させました。イランの石油が市場からほぼ姿を消し、ベネズエラからの供給が依然として制限されているため、主要なエネルギートレーダーはロシアの石油に戻らざるを得なくなりました。
ロシアの石油の最大の顧客の1つであるインドは、すぐに購入を再開しました。米国がインドの製油所が海上で漂流しているロシアの石油鉱区を受け取ることを許可する30日間の免除を発行してからわずか数日後、ニューデリーはさらに約3000万バレルを購入しました。
この変化はまた、制裁の困難な現実を反映しています。世界の原油価格が急騰すると、ロシア産原油の低価格上限を維持することがより困難になります。
これに先立ち、欧州連合(EU)は2月にロシア産原油の上限価格を1バレルあたり約44米ドルに引き下げましたが、ブレント原油価格が1バレルあたり100米ドルに近づくと、この規制メカニズムはほとんど効果を失いました。
市場要因に加えて、地政学的背景も変化しています。米国は、国内のエネルギー価格を安定させるために、ロシア産原油に対する制裁緩和を検討していると見られています。
一方、ヨーロッパでは、中東危機によりガス価格が急騰したため、一部の国がモスクワとのエネルギー関係の再検討を開始しました。
しかし、最も注目すべきは、短期的な原油価格の急騰ではなく、西側の制裁システムに現れている亀裂です。免除と例外が拡大し続ければ、過去2週間のイラン戦争で起こったことは、世界のエネルギー市場にとって長期的な転換点となる可能性があります。
