先週の株式市場の動向は、資金の流れと心理の両面で強い合意を示しており、国内と海外の両方からの需要の増加により、VN指数は多くのテクニカルおよび心理的抵抗帯を突破しました。
関税に関連する懸念の解消、市場の格上げへの期待と、2025年第2四半期の業績が徐々に明らかになりつつあることと組み合わさって、市場に強力な「弾み」を与えました。
金利が引き続き低い水準を維持している状況において、国内投資家グループは、先週、数十億米ドルの約定取引が連続して行われたため、買い越しの勢いで引き続き主導的な役割を果たしています。
専門家は、マージンキャッシュフローは、最近の市場での高い流動性を維持する上で重要な役割を果たしていると評価しています。
VN指数は、特に多くの株式グループが短期間で非常に急速に上昇しているため、短期的にはポイントと評価の両方で高値圏に徐々に近づいています。これは、投資家からの技術的な調整局面または短期ポートフォリオの再均衡の可能性を秘めています。
株式市場は、利益確定の圧力を吸収し、より遠くまで進む前に新しい価格水準を強化するために「立ち止まる」時間が必要になる可能性があります。市場心理の観点から見ると、大手証券会社の多くのテクニカル分析部門は、テクニカル要因がVN指数の中期・長期トレンドを積極的に強化していると共通の評価を持っています。
最近の上昇は、Vingroup株グループに依存しなくなったため、より健全であり、業界グループ間のポジティブな波及効果を示しています。
それにもかかわらず、VN指数は2025年4月の底値から約33%上昇しており、現在の評価水準がより魅力的ではないため、短期的な調整は避けられません。
したがって、問題は、現在の段階でのマージンの現状に注意を払う必要があるかどうかということです。
以前の急騰期とは異なり、多くの専門家は、現在のマージンの状況はより健全で持続可能であるという見解を持っています。
HSC証券会社のアナリストグループは、注目すべき点は、市場全体のキャッシュバック残高が記録的な高水準にあるにもかかわらず、証券会社の自己資本に対するキャッシュバック比率は依然として低いことです。なぜなら、自己資本は着実に増加しているためです。したがって、流動性は依然として改善の可能性があり、調整局面での買いを待つ資金の流れは依然として残っています。
DGキャピタルの戦略投資ディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、マージンは証券会社が資金源を欠いている場合にのみ問題になると述べています。キャッシュフローに関しては、市場では以前のように投機株に集中する現象はなくなり、代わりに、基本的な基盤が良好で、業績が改善している株式グループへの波及効果があります。
特に、銀行、証券、鉄鋼、テクノロジーなどの業界では、これは金融バリューの使用に関連するシステムリスクを軽減するのに役立ちます。
「したがって、投資家は慎重な姿勢を維持し、高値圏での追いかけ買いを制限すると同時に、ファンダメンタルズが良好で流動性が高く、急騰しすぎていない株式の割合を増やすためにポートフォリオを積極的に再構築することが、現在の市場が「熱い」時期において重要な要素となるでしょう。」とフォン博士は見解を述べました。
