先日8月21日、FTSEラッセルは、FTSEグローバルエクイティインデックスシリーズ(FTSE GEIS)に参加するベトナム株のポートフォリオを発表しました。格上げが確認された後、株式市場の投資家はより具体的な質問に移りました。どの株が実際に外国資本を受け入れ、再評価される可能性があるのでしょうか?
特筆すべきは、格上げに関連する資金の流れが同時に市場に流入しないことです。ベトナム株をFTSE GEISに組み込むプロセスは、2026年9月から2027年9月までの4段階で実施されます。2026年9月の最初の段階では、インデックスファンドはベトナム株の予想される割合の10%のみを割り当てます。
SSI証券会社(SSIリサーチ)の調査部門は、最新のレポートを発表し、ベトナムに流入する可能性のある外国資本の規模と対応する投資ロードマップに関する2つのシナリオを作成しました。
基本シナリオでは、ベトナムの割合は0.49%前後で維持されており、これは4つの実施段階で蓄積された約22億米ドルの受動的資本に相当します。このシナリオは、フリーフロートの改善プロセス、外国人投資家のアクセス可能性、および初期の増加後の投資時価総額の規模が遅くなると仮定しています。
ポジティブなシナリオでは、ベトナムの割合は2027年9月には約0.95%に増加し続け、これは約42億8000万米ドルの受動的資本の蓄積に相当します。
SSIリサーチは、これは予測ではなく、2026年3月と8月のレビュー期間中に観察された割合の増加傾向が維持され続ける場合のシナリオを示すものであると強調しています。このシナリオの推進力は、市場で自由に取引できる株式の数の増加、指数の条件を満たす大型株の出現、外国人投資家のアクセス能力の改善、外国人所有の余地の拡大に由来します。
SSIリサーチの専門家によると、本質的に、これは株価変動の話ではなく、投資可能な投資能力の話です。長年にわたり、世界の指数におけるベトナムの存在感は、市場規模だけでなく、国際投資家が実際にアクセスできる資産の割合によっても制限されてきました。ますます多くの企業と資産が投資可能になるにつれて、世界の指数におけるベトナムの割合は増加し続ける可能性があります。2027年3月のFTSEレビューは、この議論にとって重要な試金石となるでしょう。
DGキャピタルファンドの金融投資部門のシニアディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、格上げの話のより注目すべき影響は中期的なものであると述べています。予測されているすべての株式を追いかける代わりに、投資家は3つの要素に焦点を当てることができます。各銘柄の流動性と比較して、FTSEが割り当てる予定の資本規模、利益成長の見通し、および現在の評価額です。8月21日以降、外国資本の流れを歓迎する競争は、より実質的な段階に入る可能性があります。ポートフォリオが決定されると、期待は徐々に割合と資本規模に関する具体的な数字に取って代わられるでしょう。
「2027年9月まで続くロードマップでは、持続可能な再評価を受けた株式は、単に「バスケット」に名前が載っているコードではなく、格上げ後のサイクルで受動資本とアクティブ資本の両方を吸収するのに十分な能力を持つ企業になるでしょう」とフオン博士は見解を述べました。
