マクロ経済の安定化を背景に活況を呈する金融市場
ベトナム経済は、世界的な変動の波に強い抵抗力を示しています。7月の製造業PMIは52.4ポイントに達し、3ヶ月ぶりに50ポイントを超えました。これは、生産の改善を反映しており、その一部は米国との積極的な関税交渉の結果によるものです。7月の輸出入額は82億2 000万米ドルで、前年同期比16.8%増、上半期7ヶ月間の総輸出額は約51億5100万米ドル、輸出超過は約10億2 000万米ドルとなりました。
続いて、7ヶ月間の平均CPIは3.36%上昇し、予算収入は予算見積もりの80.2%に達しましたが、国家は約17兆7000億ドンの税金、手数料、土地賃貸料を免除、削減、延長しました。7ヶ月間の公共投資資本の支出は計画の43.9%を達成しました。7ヶ月間のFDI登録資本は約24億1100万米ドルに達しました。これは5年間で最高水準であり、生産拡大の傾向を反映しています。
ポジティブな経済指標に加えて、年初7ヶ月間のシステム全体の信用供与は2024年末と比較して約10%増加した。7月7日に中央政府直轄の省・市とのオンライン政府年次総会で、7月8日に党委員会委員、国家銀行総裁のグエン・ティ・ホン氏は、2025年初7ヶ月間のシステム全体の信用供与は2024年末と比較して約10%増加したが、依然として管理下にあると述べた。不動産および証券への融資比率は総貸付残高のわずか1%
金は依然として最も活発な投資チャネル
Lao Dongとのインタビューで、経済専門家のグエン・チー・ヒエウ氏は、金価格は投資家の利益確定活動により「浮き沈み」しているが、中長期的な傾向は依然として上昇傾向にあると述べました。「原因は、世界的な貿易戦争がまだ決着しておらず、地政学的リスクが複雑であり、世界経済が依然として不安定であるためです」とヒエウ氏は述べました。
国内金地金価格は2025年初頭と比較して47%以上上昇しました。ヒエウ博士の予測によると、SJC金地金はすぐに1トンあたり1250万ドンの記録的な水準を突破し、近い将来1億3000万ドンに達する可能性があります。
「金、株式、不動産、株式、預金、債券、そして今後はデジタル通貨などの投資チャネルにおいて、金は依然としてベトナムで最も活発な投資チャネルです。ベトナム人の金への好意は非常に古く、現在では代替できません」とヒエウ博士は述べています。
世界金評議会によると、2025年第2四半期には、ベトナムの金需要は量で20%減少しましたが、価値で12%増加しました。同機関は、金の上昇傾向は2025年後半には鈍化する可能性があるものの、中央銀行とETFファンドの買い需要、およびFRBの利下げの可能性のおかげで、依然として上昇傾向にあると予測しています。
為替レートは圧力を受けているが、沈静化の機会はある
2025年初頭から、USD/VND為替レートは25 484から26 225に上昇しましたが、これは、米ドルが6ヶ月間の国際通貨バスケットから7%以上下落したためであり、2006年以来最大の減少幅です。グエン・チー・ヒエウ博士によると、その原因には、ベトナムが輸出に依存していること、国内外のマクロ経済要因の影響、および国際基準よりも外貨準備が薄いことが含まれます。ベトナムの輸入は3ヶ月間の平均で108億米ドルに達しましたが、外
ヒエウ博士は、FRBが9月に金利を引き下げる可能性は70%に達すると評価しています。「金利が下がれば、米ドル価値が下がり、USD/VND為替レートの上昇圧力も軽減されるでしょう」と述べました。
ベトナム国家銀行は、通貨供給の調整、金利、外国為替に対する行政措置、または強制準備金の増加など、為替レートを操作するために多くのツールを使用することができます。しかし、長期的には、輸出、国際融資、ODA、海外からの外貨を増やす必要があります。
企業に対して、ヒエウ博士は、企業は為替レート変動の3つのシナリオ(6%、3%、3%未満)を構築する必要があり、同時に外貨先物契約を使用して為替レートを固定する必要があると勧告しています。さらに、米国のような単一市場からのリスクを軽減するために、代替輸出市場を探すべきです。
株式がブレイクスルーを待つ
2025年初頭から、ベトナム株式市場はポイント数、時価総額規模、流動性の面で前向きな成長傾向を維持しました。2025年7月末、VN指数は1 502.5ポイントに達し、2024年末と比較して18.6%増加し、正式に1 500ポイントの壁を突破しました。
HOSEの取引統計によると、2025年8月4〜8日の週に、VN指数は5セッション連続で上昇し、89.74ポイント、つまり6%以上増加し、過去最高値の1 584.95ポイントになりました。
ABSの評価によると、2025年8月には、VN指数は短期および中期の両方で上昇傾向にあります。もし1 590ポイントを超えると、市場は上昇傾向を継続する可能性があります。そうでなければ、回復前に短期的に調整されます。買いの機会は、まだ大きく上昇していないまたは調整されたばかりの株式に依然として存在します。
支援要因には、2025年9月にベトナム株式市場を新興市場グループに格上げするという期待、2025年第2四半期の企業の業績が26.1%増加し、海外からの買い越しが強まったことが含まれます。
世界経済が大きく変動する中で、ベトナムは安定した基盤を維持しており、一方、金市場、為替レート、株式市場はすべて力強く動いています。成長の機会は明らかですが、活用するためには、経営者と企業の両方が積極的に対応し、潜在能力を活用しながら、現在の「ホット」な時期におけるリスクを軽減する必要があります。
