先週の取引週は、株式市場にとって非常に印象的な取引週であり続け、指数が新たなピークを突破し、歴史的な流動性セッションが伴いました。大規模な上昇と蓄積調整の後、上昇を続けた際、業界グループの分化現象が再び発生しました。証券株、銀行株グループは、他の多くの株式グループが主導権を握るための「反転」の兆候を示しました。
株式市場は、国内が比較的安定している状況下で好調に推移しており、インフレ率は3,36%で抑制されており、為替レートは3%前後で変動しており、流動性が経済に強く注入されているにもかかわらず、米ドルの弱体化と国内金融政策の緩和ロードマップが市場の基盤を築き続けている。7月末までに信用成長率は9.8%に達し、ベトナム国家銀行が豊富な流動性と低い金利を維持することによって成長を支援するという方向性を依然として堅持していることを示している。
今後の動向について、ほとんどの専門家は、VN指数は中長期的に引き続きポジティブなトレンドを維持すると述べています。しかし、短期的には、依然として技術的な調整局面が発生し、新たな高値を征服する勢いを得る可能性があります。
アナリストによると、VN指数は、上昇トレンドの中で徐々に上昇する動きを蓄積する時間が必要になる可能性があり、8月には依然として目標レベル1 600〜1 635に向かう。調整局面は、中期および長期的に上昇トレンドを継続し、1 600ポイントのピークに向かう前に、新しいバランスゾーンを形成するために短期的にのみ行われる。
Mirae Asset証券会社のアナリストグループは、7月末と8月初旬の調整局面は、過去最高値を超えた後の市場のサイクルを反映していると認識しています。VN指数では4%を超える調整局面は比較的まれですが、市場がベトナムの成長見通しに対する関税の影響に関する相反するニュースを吸収し続けるため、利益確定の圧力は8月前半も維持される可能性があります。
それにもかかわらず、これらは短期的な変動と評価されており、市場が中長期的な上昇トレンドに入る前に新たな均衡ゾーンを形成するのに役立っています。マクロ経済の状況は依然として多くの不確実性を秘めていますが、信用供与の拡大、公共投資の推進、事業規制の緩和、減税、消費需要刺激などの国内成長を促進する政策は、2025年の残りの数ヶ月間、市場の資金の流れを安定させるための基盤を築いています。特に、市場は新たな波の到来を待っています。
したがって、ミラエ・アセットは中長期的なポジティブな見方を維持していますが、同時に短期的な慎重な見方を推奨しています。現在の調整局面は、市場が新たな均衡ゾーンを確立する機会と評価されており、それによって今後2〜3週間の変動幅を減らすことができます。
新たに発表された8月の戦略報告書で、SSI証券会社(SSI Research)も、ベトナムが米国との貿易協定を正式に締結し、適用される対照税率が20%となり、4月に発表された46%よりも低くなるなど、多くの顕著な触媒を含む好調なマクロ経済状況により、投資家の楽観的な心理が高まっていると評価しました。さらに、2025年第2四半期の業績報告シーズンは予想を上回り、ほとんどの業界グループで広がりました。
7月末のマージン高後の利益確定売り圧力の増加により、市場は短期的な変動に直面する可能性がありますが、SSIリサーチは、ベトナムは安定したマクロ経済、成長回復のおかげで中長期的に依然として魅力的であると見ています。政府は公共投資、特に交通インフラとエネルギーへの支出を引き続き推進しています。SSIの専門家は、VN指数が2026年に1 750〜1 800の領域を目指すと予想しています。
