最近、資本市場、特に株式市場は力強く台頭しており、銀行信用と並行して重要な資金調達チャネルとなっています。この傾向は、信用資金への過度の依存によるシステムリスクを軽減するだけでなく、企業が中長期資源にアクセスするための余地を広げています。市場の格付けを向上させるための改革の努力、そして経済の楽観的な成長見通しは、資本市場が開発戦略における主要な役割を確立するための新たな原動力となっています。
マクロ基盤は有利
先月の9月後半、多くの国際機関がベトナム経済成長予測の引き上げを調整しました。
国際通貨基金(IMF)は、2025年の予測を6月に発表した5.4%から6.5%に引き上げました。UOB銀行(シンガポール)は、2025年前半の7.5%という印象的な結果と、公共投資の期待が引き続き高まっているため、見通しを年初の6%から7.5%に引き上げました。これらの連続的な調整は、世界が大きく変動する中で、ベトナム経済の抵抗力とダイナミズムに対する国際的な信頼を示しています。
長期的なビジョンにおいて、財務省は2025年から2030年までの戦略目標を特定し、平均GDP成長率が年間10%以上、一人当たりGDPが2030年までに8 500米ドルに達します。全国で200万社の企業が活動し、民間部門が年間10〜12%成長し、少なくとも20社がグローバルバリューチェーンに参加できるレベルに達することを目標としています。
成長指標だけでなく、外国直接投資(FDI)の流れもベトナムの魅力を示しています。財務省の情報によると、2025年の最初の8ヶ月間で、FDI実行額は1540億米ドルに達し、前年同期比8.8%増、過去5年間で最高水準となりました。
株式市場が急騰、信用への依存度が低下
以前は、ベトナム経済の資金源は主に銀行信用に依存していましたが、最近の株式市場の台頭は徐々に新たな均衡を生み出しています。
Chung khoan Ky Thuong(TCBS)、VPBankS、Hoa Phat Groupなどの活発なIPO活動は、質の高い商品が追加され、投資家にとってより多くの選択肢が生まれることが期待されています。特に、最も顕著なハイライトは、HOSEでの多くの取引セッションで70兆〜80兆ドンの価値が記録されたことであり、歴史上前例のない数字であり、国内資金の力強い回復を示すと同時に、組織的および国際的な投資家からの関心の高まりを示しています。
資本市場と信用市場の並行した運営は、システムリスクを分散させるだけでなく、企業が短期信用に過度に依存する代わりに、中長期的な資金調達の余地を生み出します。これは、競争力を高め、マクロ経済の安定を確保し、次の段階で高い成長率を維持するのに役立つ重要な要素です。
国際資本の流れを開くために改革と統合への決意
特筆すべきは、2025年9月中旬に、党委員会委員、財務大臣のグエン・ヴァン・タン氏が、前例のない大規模な投資促進のためにロンドン(英国)とミラノ(イタリア)を訪問したことです。
9月16日にロンドンで開催されたベトナムへの投資促進会議で、グエン・ヴァン・タン財務大臣は、ベトナムは高い成長を維持するために、機会を積極的に活用し、柔軟に対応することで、勇気と戦略的ビジョンを示したと断言しました。
ベトナム国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長によると、グエン・ヴァン・タン大臣のロンドンとミラノでの訪問は、前例のない規模で開催され、予想を上回る成功を収めました。投資促進フォーラムには、約200人の国際投資家、総規模約16兆米ドルの資産管理会社を代表する投資家が集まり、ベトナム企業と投資家の間で約100件の直接会談が行われました。
「ベトナム株式市場がこれほど大きな関心を集めたことはかつてありません」とハイ氏はコメントし、FTSEとLSEは、政府、財務省、UBCKNNの最高レベルが外国人投資家にとって最大限の便宜を図るために改革プロセスに直接参加しているベトナムの政治的決意を高く評価していると述べました。
改革の状況において、UBCKNNは、市場の格上げは単なるマイルストーンであり、最高の目標は資金の配分と資金調達における株式市場の効率を高めることであると断言しています。一連の再構築、組織投資家の開発、製品の多様化プロジェクトのロードマップが公開されています。取引のキャンセルリスクを軽減するために、中央控除メカニズム(CCP)が完成しており、同時に市場は建設債券、グリーン債券、ETFファンド、または金利、為替レートに関する新しい商品に備えています。
経済が今年8%の成長目標を設定し、次の段階で2桁成長を目指す状況において、株式市場の高揚感は投資家の信頼を反映するだけでなく、戦略的な意味合いも持っています。資本市場がますます上昇し、銀行信用とのバランスを築くにつれて、経済は安定を維持し、飛躍するための強固な柱をさらに持つでしょう。
