先週の株式市場は引き続き「緑の皮、赤い心」の状態であり、上昇の勢いは主に一部の大型株の牽引力によるものです。VN指数は6月の最初の週を1,838.9ポイントで終え、前週比1.32%減少しました。
歴史的なピークエリアで失敗し、重要なサポートレベルを失った後、市場は調整段階に入り、新しいバランスポイントを探しています。注目すべきは、弱体化の圧力がもはやいくつかの個々のグループに集中しておらず、指数を支える役割を果たした株式でさえ沈静化し始めていることです。しかし、株価水準を見ると、多くの銘柄が以前から大幅に調整されており、少なくない株式が直近6〜12ヶ月の底値に戻っています。
現在の市場は中期的なトレンドの反転の兆候を示していませんが、短期的に過度に楽観的になるための十分な根拠もありません。注意すべき点は、今回の調整は流動性がより慎重になる傾向があり、市場の幅が分化している状況で行われたため、投資家は一般的な指数ポイントを見るだけでなく、キャッシュフローの質を観察する必要があるということです。
来週の高い確率のシナリオは、VN指数が強いもみ合いの中で1,800ポイントの領域をテストし続けることです。これは、底値買いの需要の強さを評価するための重要な領域になります。この水準が維持されれば、市場は徐々によりバランスの取れた価格基盤を形成する可能性があります。逆に、1,800ポイントのマークが突破された場合、慎重な心理が高まり、調整圧力がさらに長引き、1,750〜1,760ポイント付近でのサポートがあります。
市場全体が依然として慎重な状況では、2026年第2四半期の業績シーズンは、キャッシュフローの注目を集めるための重要な要素となるでしょう。キャッシュフローは、短期的な期待だけに基づいて判断するのではなく、実質的な利益成長を遂げ、利益率を維持し、下半期に明確な見通しを持つ企業を優先します。
第1グループは、資産の質が高く、信用成長の安定性があり、不良債権のカバー率が適切で、資本コストを管理できる銀行です。金利が圧力を受ける可能性がある環境では、投資家は銀行グループの中でより慎重に選択し、資本基盤が良好で資産の質が変動の少ない銀行、特に外国資本にアクセスできる銀行を優先します。
2番目のグループは、工業団地不動産グループ、ロジスティクス、輸出など、外貨を引き付ける可能性のある業界です。なぜなら、これらは、国の外貨準備高を増やすという目標を達成するために、今後政府の支援政策を受け入れる可能性が高いグループだからです。
これはまた、主な収入源が米ドルであるため、国内の高インフレにうまく対抗できるグループでもあります。5月のFDIとPMIのデータ、および今年の最初の5ヶ月間は、このグループをサポートしています。輸出グループの場合、投資家は、多様な輸出市場、優れた在庫管理、および投入コストの変動によるリスクが少ない企業を選択する必要があります。
