ベトナム株式市場は、先週初めに約1,900ポイントのピークに近づいた後、調整段階に入っています。VN指数は7営業日連続で下落した後、約100ポイント下落し、約1,800ポイントまで後退しました。これは、2018年12月末以来、7年以上で最長の連続下落です。
1,800ポイントは過去に主要なサポートゾーンとして機能しており、投資家の期待どおり、今日の取引セッション(1月29日)では、市場がテクニカルな回復を遂げるのを助けるために、買い意欲が徐々に活性化されました。
しかし、VN指数は、取引時間の大部分を売り圧力が圧倒したため、変動のセッションを経験しました。セッション終盤に押し寄せた底値買いの資金の流れのおかげで、指数は12ポイント以上上昇し、1,815ポイントとなり、それ以前の7連続の下落セッションに終止符を打ちました。それでも、HOSEの約定代金はわずか23兆6500億ドン程度であり、流動性は依然としてかなり慎重です。外国人投資家の取引に関しては、外国人投資家グループは市場全体で約6000億ドンの売り越しを続けました。
全体として、流動性が弱まり、市場が一部の業界グループからの調整圧力にさらされているにもかかわらず、VN指数は、主要株のローテーションサポートと上昇グループに集中した資金流入のおかげで、1,800ポイントのマークを維持しています。この動きは、慎重な心理を反映していますが、否定的ではありません。市場が蓄積段階にあり、新たな兆候を待っていることを示しています。
TPS証券会社の専門家は、今後の取引セッションで買い意欲が徐々に活性化され、市場が回復ペースを維持するのに役立つと期待しています。ただし、指数はそれぞれ1,840ポイントと1,900ポイントの近い抵抗帯を突破する必要があるため、初期の回復レベルは控えめになる可能性があります。
市場構造の面では、VN指数は主にビングループのエコシステムに属する株式グループからの調整圧力にさらされていますが、市場の幅は依然としてポジティブな状態を維持しています。資金の流れは、以前の段階のように指数に沿って拡散するのではなく、明確に差別化され、選択的である傾向があります。
したがって、指数の回復幅はそれほど大きくないかもしれませんが、市場は依然として短期的に安定した基盤を形成しており、選択的な投資機会の条件を作り出しています。
2026年の株式市場の動向を予測するために、ユアンタは2つのシナリオを作成しました。そのうち、基礎シナリオが最も高い確率、約67%と評価されています。このシナリオによると、市場は上昇傾向を維持し、VN指数は現在の評価水準に沿って2,280ポイントを目指します。最も重要な推進力は依然として企業の利益成長にあります。
Yuantaは、2026年の市場全体のEPSが約19%増加すると予測しており、その中で不動産が約33%と最も高い成長率を記録しています。銀行、証券、小売、石油・ガスサービスグループは、二桁成長を維持すると予想されています。
利益成長に加えて、市場は格上げの見通し、IPOの波、民間経済と国営経済の両方の発展を支援する政策など、多くの触媒によっても支えられています。
それにもかかわらず、地政学的リスクと貿易摩擦は依然として予測不可能な変数です。不利な場合には、市場は1,475ポイント下落する可能性がありますが、発生確率は基本シナリオよりも大幅に低く、わずか33%です。
主導的な業界グループに関しては、市場は依然として銀行、不動産、証券、食品製造などの時価総額の割合の大きいグループを中心に回っています。特に不動産は回復すると予測されていますが、大きく二極化しているため、投資家は分散投資を行うのではなく、良好な基盤を持つ企業を選択する必要があります。さらに、石油・ガスグループは2026年にその役割と時価総額の割合が増加すると予想されています。
