5月の最初の取引週の終わりに、VN指数は61.27ポイント、つまり+3.3%上昇して1,915.37ポイントとなり、新たな高値を記録しました。流動性も活況を呈し、1セッションあたりの平均取引額は24兆4350億ドンを超えました。
VICとVHMのペアは引き続き指数の主な原動力であり、合計で37ポイント以上の上昇を占めています。VICとVHMを保有する株主は、先週もそれぞれ約6%と12%以上の上昇を記録し、「夢の日々」を延長し続けています。
しかし、市場の残りの投資家にとって、この展開は投資家の実際のパフォーマンスを指数と比較して大幅にずれさせています。言い換えれば、市場はポイント数で大幅に上昇しましたが、実際にそれに見合う利益を享受している投資家は多くありません。
それにもかかわらず、VN指数が過去最高値の1,900ポイントを超えたことで、投資家の心理は新たな高値への期待に対してより楽観的になりました。
DGキャピタルの投資戦略分析部門ディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、VN指数が1,900ポイントのマークを突破し、優れた流動性を伴ったことは、短期的な上昇トレンドが依然として維持される可能性が高いことを示す肯定的なテクニカルシグナルであると述べています。そのような状況下で、指数は次の取引セッションで1,940ポイントのマーク付近の最も近い抵抗帯に引き続き向かうと予想されています。
「VN指数がこのピークを超えると、特に価格上昇の投機段階で、資金の流れが大きく変化する可能性があります。その場合、市場はより高い目標領域に向かう基盤を持つでしょう。しかし、短期的には、市場は1,900〜1,920ポイントの範囲で変動する可能性があります」とフオン博士は述べています。
ベトナムドラゴン証券会社(VDSC)のアナリストによると、市場は現在、2026年第1四半期の財務報告シーズンの高い利益基盤を十分に再評価していません。過去のVN指数の動向は、依然としてサポートストーリーを持つ一部の個別株によって主に支配されており、一方、ほとんどの株式は、長期化するエネルギーショックと高い金利水準からの成長の低下リスクをかなり深く反映しています。
VDSCによると、これは、市場には利益成長が不足しているのではなく、利益サイクルの持続可能性に対する信頼が不足していることを示しています。その意味合いは、第1四半期の業績シーズン後もリスク補償が依然として高い水準を維持しており、公表された利益基盤に見合った一般的な評価水準が拡大していないことです。
評価について、VDSCはVN指数の目標PERを今後3〜4ヶ月で12.2〜14倍に調整し、金利が「新たな高水準」で安定しており、急速に冷え込むのは難しいという見解を反映しています。
「市場のEPSは133ドンから約136〜138ドンに上昇すると予想されており、VN指数は1,623〜2,317ポイントの範囲で変動すると予想されており、これは2026年4月29日の終値と比較して-10.7%から+24.9%の範囲に相当します」とVDSCは述べています。
新しい取引週における資金の流れの拡大の可能性を評価して、MBS証券会社の専門家は、新しい週には、資金の流れが徐々にミッドキャップに拡大し続け、特に公共投資、消費財、株式、または格上げの話など、年初の四半期の業績から恩恵を受けるグループであり、スモールキャップについては、市場全体の流動性が改善され、幅が主要銘柄への依存度を下げるという条件がさらに必要であると述べています。
同じ見解で、OCBS証券会社の分析部門シニアディレクターであるチャン・タイ・ビン氏(CFA)も、来週、資金の流れが徐々に中型株および小型株グループに広がる可能性はかなり高いが、広範囲な合意ではなく、選択的な方向に進むだろうという見解を示しました。
しかし、心理的には、VN指数が心理的な抵抗線である1,900ポイントを超えたとき、投資家の一般的な状態は明らかに改善しています。資金の流れは通常、短期的により良い利益を追求するために、ブルーチップグループからベータ値の高い株式に移行する傾向があります。この専門家は、証券、銀行、工業団地、小売業界のミッドキャップグループがより強力な資金の流れを引き付けると予想しています。
