株式市場は、5月の最初の取引週を、VN指数が大幅に上昇し、1,910ポイント以上で新たな高値を記録したというハイライトとともに経験しました。
5月の最初の取引週の終わりに、VN指数は61.27ポイント、+3.3%上昇して1,915.37ポイントになりました。週の約定流動性は、20週間の平均よりもわずか4%低くなっています。金曜日のセッション終了までの累積で、HOSEの平均約定流動性は1セッションあたり8億5100万株に達し、前週と比較して12%以上増加し、平均取引額は1セッションあたり25兆1520億ドンに達し、13%以上増加しました。
影響の程度については、VIC、BID、VHMが週末のセッションを牽引し、VN指数に合計8ポイントの上昇をもたらしました。一方、VJCとGASは、指数の約1.5ポイントを奪い、最も大きな圧力をかけました。
もう1つの注目すべき点は、ゲレックスのペアであるGEEとGEXが25%前後の増加でそれに続き、週中に両社とも株式ボーナスと株式配当の権利確定日を迎えたことです。ゲレックスグループに関連するVIXも好調な週を迎えましたが、上記の2銘柄の増加幅は半分にも満たないものの、流動性は最近の期間と比較して大幅に改善しました。
ベトナム株式市場は史上最高値を更新しましたが、指数の上昇は依然として主に大型株グループによって牽引されており、市場の残りの部分は相応の改善を示していません。VN指数が継続的に上昇しているにもかかわらず、下落銘柄数が依然として優勢であるため、「緑の皮、赤い心」の状態は多くのセッションで引き続き現れています。
この動向により、投資家の実際のパフォーマンスは指数とかなりずれています。言い換えれば、市場はポイント数で大幅に上昇しましたが、実際にそれに見合う利益を享受している投資家は多くありません。
新しく発表された報告書の中で、SHS証券会社のアナリストは、市場は5月に突入し、その焦点は4月のインフレ、輸出入、PMIなどのマクロ経済データであると述べています。これらの指標は、中東紛争が企業活動と経済に与える影響をより明確に反映することが期待されています。
分析グループは、世界的な地政学的緊張が依然として続いており、新たな状態に移行していることに注意を促しました。それに加えて、信用成長は鈍化の兆候を見せており、エネルギー危機、インフレ、コスト圧力の増加は、企業と経済にますます明確な影響を与え始めています。さらに、市場での信用取引残高は依然として高い水準にあります。
ポジティブな側面では、SHSはベトナム経済が依然として力強い成長勢いを維持していると評価しています。多くの企業の2026年第1四半期の業績は引き続き有望な成長を記録しています。同時に、ビングループの影響を除けば、市場の残りの部分の時価総額は、特に長期的な成長の可能性を考慮すると、大幅な減少期の後、比較的合理的な水準にあります。
SHSによると、ビングループを分離した場合、市場の残りの時価総額は現在約3200億米ドルであり、2026年3月末とほぼ同じです。その時点で、市場の評価指標は、P/E約12.96倍、P/B約1.8倍、P/S約1.4倍の水準になります。
SHSは、これは企業の業績が依然として成長を維持している状況において、比較的合理的な評価ゾーンであると評価しており、それによって投資家が蓄積と価値投資を検討する機会が開かれます。
業界のキャッシュフローについて、SHSは、5月の短期的なキャッシュフローを引き付ける可能性のあるいくつかの業界グループを、証券、住宅不動産、銀行、肥料、鉄鋼の順に評価しています。
SHSの専門家はまた、VN指数が過去最高値圏に戻ったものの、過去の市場の上昇は主にビングループの効果によるものであるため、投資家の心理は依然として非常に慎重であると指摘しています。これにより、5月の市場動向は依然として予測不可能な変動を秘めています。
