2026年上半期のGDPは8.18%増加し、第2四半期だけで8.39%増加し、成長の勢いが引き続き強化されていることを示しています。
工業と建設が主な原動力であり、9.81%増加し、全体的な増加に47.2%貢献しました。そのうち、加工・製造業は10.23%増加しました。資産蓄積は15.2%増加し、生産拡大への投資ニーズを反映しています。
しかし、政府の決議第168/NQ-CPのシナリオに従って、年間10%以上の成長目標を目指すためには、下半期のGDPは約11.9%増加する必要があります。これには、生産、投資、消費のための追加のリソースが必要ですが、あらゆる手段を講じて信用を拡大することを意味するわけではありません。
資本の流れは生産能力をさらに高める必要がある
ラオドン紙とのインタビューで、銀行学院銀行科学研究所のゴー・アイン・グエット女史は、2026年のシステム全体の信用成長の方向性は約15%であると述べました。この水準に達すれば、信用残高はさらに約2兆7870億ドン増加する可能性があります。
「2026年後半の信用目標は、「どれだけ増加するか」だけでなく、より重要なのは、どこに、誰に、どのような質で増加するかです」とグエット氏は述べています。これは非常に大きなリソースですが、成長への貢献度は、資金がどこに流れるか、企業の資本使用効率に依存します。
グエット氏によると、信用は引き続き生産、ビジネス、加工・製造業、ハイテク農業、輸出、支援産業、デジタルトランスフォーメーション、グリーントランスフォーメーション、および不可欠なインフラストラクチャに優先される必要があります。これらは、経済に追加の供給能力を生み出す可能性のある分野です。
加工、製造、ハイテク農業、支援産業への信用資本は、企業が生産を拡大し、技術革新を行い、サプライチェーンに深く参加するのに役立ちます。
資本の流れが新しい商品、サービス、生産能力を生み出すと、インフレ圧力を抑制しながら成長が支えられます。
逆に、資金が主に投機活動や生産能力を直接生み出さない分野に流入した場合、資産価格は上昇する可能性がありますが、生産された製品、雇用、収入の量は釣り合っていません。
したがって、グエット氏は、信用成長の余地の配分は、各銀行のポートフォリオの質に関連付ける必要があると提案しました。不良債権を適切に管理し、金利を透明化し、優先分野への融資の割合が高く、実質的な企業支援を行う信用機関。逆に、リスクが潜在的で、投機的であるか、生産能力をさらに生み出さない分野への信用は、引き続き管理する必要があります。
データによる資金放出後の資金の流れの監視を強化し、機器の購入、技術革新、生産拡大など、資金が適切な目的で使用されているかどうかを監視する必要があります。
グエット氏によると、目的、プロジェクト効率、リスクレベルに応じた資本管理は、信用が実質的な成長を支援し、インフレ圧力と資産市場を抑制するのに役立ちます。
財政は火を分け合い、通貨は正しい場所に向かう
政府が2026年6月末に公布した決議168/NQ-CPは、年末までの成長を促進するための経済成長シナリオと主要な解決策の更新に焦点を当てています。決議は、重点的な拡大財政政策と積極的かつ適切な金融政策との間の柔軟な連携を要求しています。これは、銀行システムが高成長目標のための資本ニーズ全体を単独で満たすことはできないため、不可欠です。
財務省が発表したデータによると、2026年上半期に免除または削減された税金、手数料、および料金の総額は約92兆4000億ドンと推定されています。財政義務の免除、削減、または延長は、企業が原材料を購入し、給与を支払い、事業を維持するために追加の現金を保持するのに役立ちます。
短期キャッシュフローが改善されると、企業は経常支出を賄うための借入ニーズを減らします。その結果、信用は機械の購入、技術革新、生産拡大、インフラ開発、社会住宅などの中長期投資のための余地が広がります。
「財政は企業のキャッシュフローをサポートし、金融は資金の流れが正しい宛先に、正しい期間に行き、インフレ圧力をさらに生み出さないことを保証します」とグエット氏は見解を述べました。
決議168は、公共投資の支出を促進し、国家財政資源を効率的に使用することを要求しています。インフラが予定通りに展開されれば、予算資金は企業への受注を牽引し、雇用を創出します。
しかし、中長期信用の増加は、銀行が期間差を適切に管理し、長期プロジェクトに短期資金を使いすぎないようにすることも要求しています。したがって、銀行は、有価証券の発行、国際協力、グリーン資本と優遇資本の活用を通じて資金源を多様化する必要があります。同時に、合理的な金利を維持するために不良債権を管理する必要があります。
約280兆ドンの信用供与の増加は大きな資源ですが、その効果は生産拡大、商品増加、新規雇用、労働者の実際の収入に表れています。
