格上げは目的地ではない
SSI Securities Joint Stock Companyの投資分析および投資コンサルティングセンターのチーフエコノミーでありディレクターであるPham Luu Hung氏は、市場調達に関しては、投資家の大半は外国資本フローにのみ注意を払うと述べました。具体的には、受動的資本はインデックスファンドから流れており、ベトナムに約17億米ドルまで入場すると推定されています。アクティブキャピタルフローははるかに大きくなる可能性があります。
しかし、フン氏は、これは物語の一部に過ぎないと強調しました。「格上げは新たな資本の流れを開くだけでなく、私たちを別の舞台に連れて行きます。そこでは、より高い透明性、より大きな規模、そして異なる運営基準が求められます。それはベトナムが資本市場をより高いレベルで発展させる機会です」と述べました。
SSIの専門家によると、重要な点は、格上げ後、管理機関と市場メンバーがより深く改革を継続し、「格上げ条件を満たす」基準を満たすだけでなく、新興指数のバスケットの割合を増やすことを目指す必要があるということです。
「管理機関と市場参加者が行うべきことはたくさんあります。なぜなら、私たちの目標は格上げされるための最低限の要件を達成するだけでなく、新興市場におけるベトナムの割合が、資本市場全体の成長に貢献できるように、さらに高くなることを望んでいるからです」とフン氏は強調しました。
流動性と市場の質を改善する
マクロ経済の観点から、ミラエ・アセット証券の戦略マクロ経済分析ディレクターであるグエン・ティ・バオ・タン氏は、グローバル資本の流れは、成長の可能性が高く、合理的な評価を受けている国々で新たな機会を探すために、主要市場から移行していると述べました。ベトナムは、明確な格上げの話で、注目の的となっています。
「数四半期にわたる売り越しの後、外国人投資家は2024年末から現在まで大幅な買い越しに戻ってきました。これは、格上げの期待が先取りする資金の流れに反映され始めていることを示す兆候です」と、トラン氏は評価しました。格上げされれば、指数を追跡する受動的投資ファンドはベトナムに約10億米ドルを投入できる一方、主導的なファンドは50億米ドル以上の資金をもたらす可能性があります、とトラン氏は述べました。
2011年から現在までFTSEによって格上げされた市場の資金の流れに関する統計から、Mirae Assetの専門家は、これらの市場は格上げ後1〜3年間も引き続き強力な資金を引き付けると述べています。
流動性をサポートするだけでなく、外国資本の流入は市場の質の向上を促進する原動力となります。企業は、管理を積極的に改善し、情報の透明性を高め、国際基準を遵守し、投資家関係の活動においてより積極的でなければなりません、とタン氏は述べています。
さらに、格上げの間接的な影響は流動性にも表れています。7月だけでも、市場の流動性は1日あたり3兆ドンを超え、前月比60%増加しました。これは非常に注目すべき増加です。
多くの主要株グループが恩恵を受ける
トラン氏によると、証券業界は、市場への資本流入が力強く、流動性が大幅に改善している状況で、最初に明確な恩恵を受けているグループです。さらに、銀行、不動産、消費などの他の主要な業界グループも、資金の流れを強く引き付けることが期待されています。
その中で、銀行業界(市場の時価総額の40%以上を占める)は、高い信用成長、資産の質の改善、および不良債権処理のためのより有利な法的枠組みのおかげで、大きな可能性を秘めています。
不動産産業 - 時価総額の20%以上を占める産業 - は、新しい法律の早期発効と強力な行政改革のおかげで多くの障害が解消されています。それに伴い、小売および消費グループは、国内の景気刺激策と国民所得の改善によって支えられています。
「当社は、今年の市場EPSが約14〜15%増加すると予想しており、現在の評価水準である15.9倍に相当します。これは、長期平均である16.6倍よりも依然として低い水準です。これは、他の新興市場と比較して、資金誘致の余地が依然として大きいことを示しています」とタン氏は付け加えました。
