変動の状況下で成長の勢いを維持
2025年6月末までに、マサンは少数株主利益に対する税引後利益(NPAT Pre-MI)を2兆2620億ドンに記録し、前年同期比でほぼ2倍に増加し、年間計画の50%以上を達成しました。WinCommerce(WCM)は全体的な成長において重要な役割を果たしており、売上高は17兆9150億ドン(13.4%増)、税引後利益Pre-MIは68億ドンに達し、4四半期連続の利益を記録しました。
WCMは318店舗を売り越し、新規オープン計画の80%を完了し、高いシナリオを上回る勢いに乗っており、国内最大の現代小売業者としての地位を確立し続けています。しかし、企業は依然として拡大コストと市場での競争から圧力を受けています。
対照的に、ファストフード分野では、FMCG - Masan Consumer(MCH)は、新しい税制の影響を受けたGTチャネルの中断により短期的な影響を受けています。これにより、多くの大手および中小企業の従来の小売業者は、在庫日数が大幅に減少し、大売業者は約8日、小売業者は3日減少しました。これにより、MCHの四半期間の収益は約600億〜800億ドン減少すると推定されています。
2025年第2四半期には、MCHの収益は6兆7260億ドンに達し、前年同期比15.1%減、EBITDA(税引前利益、借入金利、減価償却費、配分)は1兆6060億ドンに達し、前年同期比12.9%減となりました。
対応するために、MCHは、直接販売モデルの拡大や新製品の開発など、一連の戦略的イニシアチブを実施しました。具体的には、主要なイニシアチブには、直接販売モデルへの移行、大手従来小売業者への依存度の低下、および市場への商品の投入能力の強化が含まれます。
2025年前半、MCHは試験エリアでの販売拠点の範囲を拡大し、同時期と比較して62%増加し、各営業担当者がサービスを提供する平均販売拠点の数は、同時期と比較して48%増加しました。これらの変化は、MCHの次の四半期の成長勢いを回復させることが期待されています。
肉部門では、マサンMEATLife(MML)が力強い成長を記録し、売上高は4兆9900億ドン(25.6%増)、税引後利益は364億ドンに達しました。加工肉部門は引き続き主要な原動力であり、各養豚ユニットの価値は、製品の革新とWCM小売システムとの連携強化により最適化されています。
特筆すべきは、この四半期の利益には、196億ドン相当の非定期的、現金収入が記録されていることです。これは、サプライヤーとの長期貿易契約の再交渉からの利益の一部です。
Phuc Long Heritage(PLH)は、販売チャネルと食品部門のおかげで、収益が10.3%増加し、利益が6.35%増加し、成長の勢いを維持しています。一方、Masan High-Tech Materials(MHT)は、特にAPTとbismuthの商品価格の急騰から恩恵を受け、2025年第2四半期の収益が1兆4 500億ドン(27.9%増)に達し、税引後利益が60億ドンに増加し、前年同期比で4 000
全体として、マサンの成長は主に、WCMとMMLでの強力な利益効率に起因しており、純財務コストの減少とH.C.スターック(HCS)の合併からの利益貢献によって支えられています。
マクロ経済と消費者・販売基盤からの原動力 ロール - 強固な技術
2025年第2四半期、ベトナムのGDPは8%増加し、上半期の成長率を約20年ぶりの高水準に引き上げました。この原動力は、消費者の回復、公共投資の加速、および再構築された製造・小売活動によるものです。この成長率は、中産階級が拡大し、一人当たりの平均収入が5 000米ドルに近づくにつれて、通常、より現代的で多様な消費ニーズの増加に関連しているマサンの戦略を積極的にサポートしています。
FMCG市場は構造的な変化を目の当たりにしており、特にWinCommerceが約4 150店舗で急速に拡大している従来の小売チャネルからモダンなチャネルへの移行傾向があります。この機会を利用して、Masan Consumerはまた、同じエコシステム内のモダンな小売チャネルを通じて製品の流通を加速します。
マサングループは、技術をメンバー企業間のコミュニティ価値を生み出すための重要な要素と位置づけています。会員プラットフォームWiNとデジタルサプライチェーン管理システムを通じて、マサンはブランド - 小売業者 - 消費者のつながりを強化します。これは、新しい消費行動に適応し、効率を最適化し、顧客体験を向上させるためのステップです。
上半期の肯定的な結果と財務指標の改善により、マサンはWCMネットワークを拡大し続け、MCHの成長を回復させ、MMLの加工肉部門の貢献率を高めることを目標としています。マサンは、マクロ成長、市場変動、集中経営戦略の組み合わせにより、長期的な目標を段階的に実現しています。それは、ベトナムの1億人以上の消費者にサービスを提供し、株主に持続可能な価値を創造することです。
