金価格の上昇は短期的には停滞している可能性がありますが、中央銀行は依然として市場に明確なシグナルを発信し続けています。彼らは、経済環境が依然として変動しているにもかかわらず、価格調整時に買い活動を維持しています。
世界金評議会(WGC)からの最新データによると、中央銀行は3月に30トンの金を売り越しました。これは主にトルコとロシアからの大規模な売り越しによるものです。しかし、貴金属市場の全体像は、多くの国が価格下落期に備蓄を増やし続けているため、依然としてポジティブな評価を受けています。
ポーランド、ウズベキスタン、カザフスタンは引き続き積極的な買い越しグループに属しており、一方中国は数ヶ月連続で金準備を増やしています。
アナリストによると、注目すべき点は、短期的な売り越し月ではなく、過去4年間で起こった戦略的な金の蓄積傾向です。金の購入活動は、外貨準備の多様化、地政学的リスクへの対応、および米ドルへの依存度の低下という目標にますます関連付けられています。
中国はこの傾向において引き続き重要な役割を果たしています。中国人民銀行(PBOC)は現在、公式の金準備を18ヶ月連続で増やしています。
データによると、中国は価格調整期間中も買い増しを続けています。3月だけでも、PBOCは8トンの金を追加購入しました。これは、金価格が2026年1月に記録した史上最高値よりも約16%低いため、2024年12月以来最大の購入量です。
WGCは、金は現在、世界の総準備資産の約15%に過ぎず、中央銀行が金の割合を増やし続ける余地がまだかなり大きいことを示していると述べています。
金価格が高止まりしているにもかかわらず、多くの国が市場に参入し始めています。コソボの歴史の中で初めて金を購入するという決定は、中小規模の中央銀行でさえ貴金属を通じて準備の安定を強化しようとしている兆候と見なされています。
専門家によると、最近の中央銀行の行動は、以前のサイクルと比較して、現在の金購入需要が価格変動に対してそれほど敏感ではないことを示しています。これは、公式機関が短期的な価格変動ではなく、長期的な準備戦略にさらに焦点を当てていることを反映しています。
公式セクターからの需要も、調整局面における金価格のサポート基盤の構築に貢献しています。投機ポジションとETF資金の流れは依然として短期的に金価格を変動させる可能性がありますが、中央銀行からの買い活動は市場がより安定した基盤を維持するのに役立っています。
しかし、債券利回りが上昇したり、米ドルが強くなったり、地政学的緊張が変化したりすると、金は依然として圧力を受ける可能性があります。それにもかかわらず、アナリストは、中央銀行が依然として金をコア準備資産と見なしている限り、金価格の急落は依然として買い意欲を引き戻す可能性が高いと考えています。
現在、金市場は依然として蓄積段階にあり、投資家は新たなマクロ経済要因を待っています。一方、中央銀行は依然として静かに金準備を増やしており、これは2026年の残りの期間における市場の重要なサポート要因の1つと見なされています。
