大規模な投資資本規模の確保
財務省金融機関局の評価によると、2026年から2030年の期間における2桁成長目標は、同時に大規模な投資資本規模を確保し、資本利用効率を大幅に改善する必要がある。
この期間の社会全体の総投資額は約3850兆ドンに達する必要があり、2021年から2025年の期間の2倍以上になると推定されています。同時に、平均投資/GDP比率は約40%に引き上げる必要があり、以前の期間の平均約33%よりも高くする必要があります。
近年、ベトナムの社会全体の総投資額はGDPの約32-34%の水準を維持しており、これは発展途上国経済にとって比較的高い割合です。しかし、韓国(1970〜1990年のGDPの35〜38%)、シンガポール(GDPの35〜40%)、中国(1990〜2015年のGDPの40〜45%)など、長期間にわたって高い成長率を維持してきた国々と比較すると、ベトナムの投資規模は依然として力強いブレークスルーを生み出すには不十分であり、資本の利用効率は依然として限られています。
資本構造において、国家予算は引き続き重要な役割を果たしますが、二桁成長目標を実現するために、資源を多様化し、民間部門の役割を最大限に発揮する必要があります。
高い成長目標を達成するためには、国家投資資本は年間約22%増加する必要があり、一方、民間部門と外国投資資本も経済の資源を補完するために大幅に増加する必要があります。
投資を牽引する財政政策
マクロの観点から、ハノイ国家大学経済大学のグエン・クオック・ベト博士は、ベトナム経済は、国の経済社会発展の歴史における新たな章の始まりとなる、画期的な転換点に直面していると述べています。
この画期的な成長目標を達成するためには、マクロ経済運営システム、特に財政政策と金融政策の連携において、思考の根本的な変化が必要です。2021年から2024年の期間に、これらの2つの政策が主に経済を安定させ、パンデミック後の企業回復を支援する役割を果たす場合、次の段階では、それらは開発のためのリソースを解放し、確保するための政策レバレッジになる必要があります。
同氏によると、次の段階では、財政政策は戦略的インフラ分野への公共投資を通じて主導的な役割を果たす必要があり、一方、金融政策は金融システムの安定を確保し、流動性を提供し、生産性と付加価値の高い分野への資本の流れを規制する役割を果たす必要があります。
グエン・クオック・ベト博士は、ベトナムには依然として比較的大きな財政余地があると述べています。2021年から2025年の期間に、ベトナムの公的債務はGDPの約42.7%からGDPの約36〜37%に減少し、公的債務の許容上限を大幅に下回っています。
同氏によると、公共投資は、民間部門と外国人投資家からのリソースを活性化するための「おとり資本」の役割を果たす必要があります。交通、エネルギー、デジタルトランスフォーメーション、ロジスティクスの分野における大規模なインフラプロジェクトは、経済の競争力を高めるだけでなく、多くの経済部門に新たな発展の機会を開きます。
財政政策と金融政策が高い成長を決定する
国民経済大学のグエン・トゥオン・ラン准教授・博士によると、2026年から2030年の期間に2桁の連続平均成長目標を達成し、2030年までに低中所得国から高中所得国に移行し、2045年までに高所得工業国になるためには、財政政策と金融政策の連携を新たな成長モデルの確立と結びつける必要があります。
財政政策は、税金、手数料、料金、政府支出を通じて財源を動員および配分します。これには、経常支出と開発投資支出が含まれます。その中で、開発投資には、公共投資、民間投資、外国投資が含まれます。高い投資効率(ICOR)は、動員された資本規模が増加していないか、わずかに増加しているにもかかわらず、高い成長目標を達成していることを反映しています。
財政政策は通常、翌年から実施するために前年末に国会で承認されます。ただし、支出効率を改善せずに公的支出を大幅かつ突然削減することによって財政を引き締めると、成長が低下する可能性があります。逆に、財政を過度に緩和しても、広範囲に影響を与えるプロジェクトを通じて効果的な吸収メカニズムが不足すると、資源の浪費とインフレ圧力につながる可能性があります。
一方、金融政策は、信用、金利、為替レートなどのツールを通じて調整されます。グエン・トゥオン・ラン准教授・博士の評価によると、これら2つの政策は常に調和して調整されており、社会主義志向の市場経済における付加価値を生み出す取引の継続的な運用を促進します。これら2つの政策の不注意で同期のとれた調整は、制御不能になるリスクにつながり、政策の影響余地を解消する可能性があります。そのような状況は、安定した成長、さらには成長の鈍化を維持することを困難にします。
経済開放の状況下では、経済開放度が高く、資本移動が比較的容易であるため、この2つの政策の連携は、効果を最大限に発揮するために、有利な点と不利な点の両方の国際的な影響を考慮する必要があります。
3月12日午後2時、ラオドン新聞は財務省およびベトナム国家銀行と協力して、「資本源の効果的な動員、二桁成長目標への貢献」に関するセミナーを開催しました。セミナーには、財務省の指導者、ベトナム国家銀行の指導者、管理機関の代表、経済専門家、金融機関、銀行、投資ファンド、企業が参加しました。
セミナーでは、代表者は、株式市場を経済の重要な中長期資金調達チャネルに発展させること、マクロ経済運営における財政政策と金融政策の役割、信用品質の向上、グリーンクレジットの促進、国内外の機関投資家からの長期資本フローを誘致するためのソリューションなど、多くの内容について意見交換を行います。
セミナーはまた、管理機関、金融機関、投資家、企業が経験を共有し、資金の動員と配分における障壁を特定し、それによって、よりバランスの取れた効率的な金融システムを開発し、次の段階で経済の高い持続可能な成長目標の達成に貢献するための政策提言を提案するためのフォーラムでもあります。
セミナーは、ラオドン電子新聞www.laodong.vnとラオドン新聞のYouTubeチャンネルで生中継されます。
