世界の金価格は、以前に設定されたピークから大幅な調整期間を経て、膠着状態の新しい取引週に入ると予測されています。最近のセッションでいくつかのテクニカルな回復が現れましたが、市場は依然として価格再評価の過程にあり、金融政策の変更と投資資本の流れが実際に強く戻ってきていないという期待があります。
そのような状況下で、来週のトレンドは、米連邦準備制度理事会(FRB)の金利ロードマップ、米ドルの動き、貴金属市場における大手投資ファンドの保有状況に関連するシグナルに引き続き依存する可能性が高い。
金利は依然として最も重要な変数です
最近の金価格を最も強く支配している要因の1つは、米国の金融政策の期待の変化です。
市場評価ツールは、近い将来の金利引き下げの可能性が以前ほど多く賭けられていないことを示しています。一方、長期間にわたって金利を高い水準に維持する確率は、債券利回りの動向に明確に反映され続けています。
実質金利の高い環境では、収益性を生み出さない資産である金を保有する機会費用が大幅に増加しています。これは、金価格が以前の段階のように急速に上昇を取り戻すことができない原因の1つと見なされています。
さらに、米ドルは依然として国際投資家の重要な資本配分チャネルとしての役割を維持しており、それによって短期的に金に対する直接的な競争を引き続き生み出しています。
投資資金の流れは依然として調整段階にある
もう1つの注目すべき要因は、金市場における資本フローの移動状態がまだ本当に安定していないことです。
最近、金で保証されたポートフォリオ交換ファンドの保有量は減少傾向にあり、世界的な金融環境の変化に対する投資家の慎重な心理を反映しています。投機資金の流れが縮小すると、強い上昇局面が形成される可能性は通常制限されます。
しかし、反対に、一部の専門家は、過去の金価格の大幅な調整が、市場が中期投資家にとって魅力的な評価ゾーンに近づくのに役立っていると述べています。
底値買いは、来週も市場のサポートゾーンを安定させる上で重要な役割を果たし続ける可能性があります。
長期的な蓄積需要は依然として基盤を支える要因です。
短期的な要因に加えて、中央銀行の金の蓄積需要は、依然として市場の長期的なトレンドに対する重要なサポート基盤の1つと見なされています。
ここ2年間で、金の割合を増やすことによる外貨準備の多様化活動は、多くの主要経済国で一般的な傾向となっています。買いペースは一時的に鈍化しましたが、総蓄積額は依然として長期平均を上回って維持されています。
これは、激しい変動期における市場の大幅な調整リスクを軽減するのに役立ちます。
来週、多くの意見は、市場が金融政策と国際投資資本の流れからのより明確なシグナルを待っているため、金価格は広い範囲で変動し続ける可能性があると示唆しています。米ドルが弱体化したり、債券利回りが再び低下したりすると、貴金属はさらなるテクニカルな回復局面を迎える可能性があります。逆に、金利の期待が引き続き高い水準を維持する場合、短期的には調整圧力が続く可能性があります。
全体的に見ると、金市場は依然として長期的なサポート要因と短期的な調整圧力のバランスの段階にあり、来週のトレンドは明確なトレンドを形成するのではなく、マクロ情報に従って変動し続ける可能性が高い。
