価値の記録から量の大幅な減少へ
高水準の金価格は、ベトナム人の需要に注目すべき変化をもたらしています。
世界金評議会(WGC)の2026年第1四半期の金需要トレンドレポートによると、ベトナムの宝飾用金の消費額は約4億7200万米ドルという記録的な水準に達しました。しかし、WGCは、高い支出レベルは、人々が量でより多くの金を購入することを意味するものではないと指摘しています。金価格の上昇により、購入者はより少ない量の金にさらに多くのお金を費やす必要がありました。
第2四半期に入ると、この傾向はより明確になりました。7月30日に発表されたWGCの報告書によると、ベトナムの宝飾用金の需要は前年同期比で28%減少し、この組織が追跡しているASEAN市場の中で最大の減少幅となりました。WGCは、国内金価格の高騰と生活費の圧力が消費者の支払い能力に影響を与えていると評価しています。
宝飾品金だけでなく、ベトナムでの金地金と金貨の投資需要も減少しています。2026年第2四半期には、このグループの購入量は約6.5トンに達し、前期比28%減、2025年同期比31%減となりました。これは、第1四半期に需要が9.1トンに達した後、かなり大幅な減少です。
上記の動向は、国際金価格が依然として非常に高い水準にある状況下で発生しました。LBMA金の第2四半期の平均価格は約4,506米ドル/オンスで、第1四半期の記録を8%下回りましたが、前年同期比では依然として37%高くなっています。
ラオドン紙とのインタビューで、銀行学院銀行科学研究所の講師であるレ・ティ・フオン・チャ修士は、ベトナム人の金の需要は単なる利益追求活動と見なされるべきではないと述べました。「多くのベトナム人にとって、金は利益追求のための投資であるだけでなく、資産価値の蓄積と保全の性質も持っています」とチャ氏はコメントしました。
これは、高価格が購入量を減少させる可能性があるにもかかわらず、金の保有需要を消滅させない理由をある程度説明しています。
顧客が購入方法を変更
WGCデータも、金価格が上昇すると、消費者は購入量を減らすだけでなく、選択する製品の種類も変更することを示しています。
第2四半期には、ASEAN市場で、金含有量の低いジュエリーゴールドは、消費者が高価格環境に直面して行動を調整するにつれて、引き続き市場シェアを獲得しました。需要の一部は、ジュエリーゴールドから投資志向の製品にも移行しました。
ベトナムに限って言えば、WGCは第1四半期に、金地金の供給源の制約により、投資需要の一部が金リングに移行したことを記録しました。同時期に、金地金と金貨の需要は前年同期比で24%減少しましたが、買い戻し量は2025年第4四半期と比較して31%増加しました。
四半期ごとのかなり大きな変動の数字は、買い手が価格動向にますます敏感になっていることを示しています。
チャ氏によると、金価格が急騰した後、一部の買い手はもはや現在の価格を単純に「高価」または「安価」と評価するのではなく、将来の期待価格と比較しています。価格が調整されると、買い占めの心理がかなり早く再浮上する可能性があります。
しかし、第2四半期の動向も、この心理が常に現れるわけではないことを示しています。WGCは、国内価格の下落によりベトナムでの金投資の需要が弱まり、市場心理が弱まる一方、輸入の制約が引き続き国内価格の差額を高く維持していると指摘しています。
これは、金の購入行動が価格の上昇または下落だけでなく、その後の価格がどの方向に向かうかという期待にも依存していることを示しています。
チャ氏は、金需要を支える基盤となる要因には、依然として地政学的な不確実性、インフレ懸念、資産の多様化の必要性、および中央銀行の金購入活動が含まれると分析しました。7月末のWGCレポートはまた、投資が2026年の残りの期間も金需要の主な原動力であり続けると予測しており、アジアからの購入が大きな役割を果たすと予測しています。
反対に、実質金利が上昇し、米ドルが強くなり、地政学的リスクが低下し、他の資産チャネルがより魅力的になった場合、金への資金流入は弱まる可能性があります。
ベトナムでは、供給能力の改善と国内価格と世界価格の差の縮小も、投機的な需要の一部を減少させる可能性があります。
チャ氏によると、人々が金に関心を持ち続けているからといって、金価格が上昇するだけでは限りません。2026年前半の現実は、この貴金属が大きく変動する可能性があることを示しています。
今年最初の2四半期のデータは、ベトナム人が依然として金に関心を持っていることを示していますが、高価格により購入量が減少し、製品の選択が変化し、投資決定がより慎重になっています。
