2026年の最初の4ヶ月を終えて、VN指数は69.6ポイント、つまり3.9%上昇し、4月の最終日に1,854.1ポイントで取引を終えました。特に、この上昇傾向はコンセンサス派ではなく、主に一部の大型株によって牽引されていますが、市場の大部分は明確な二極化を示しており、市場をサポートする中心的な役割は、VICとVHMを含むビングループの大手ペアと他のいくつかの主要銘柄です。指数の上昇傾向とは逆の流動性は注目に値します。4月の市場全体の取引額は年初来最低水準に低下しました。祝日前の5週間の平均上昇額は約26兆5000億ドン/セッションにとどまり、底打ち期間よりも低くなっています。これは、特に取引週が短縮され、5月により明確なトレンドを確立するために時間がかかる状況下で、大規模な資金の流れが依然として慎重であることを示しています。 現在の市場の状況は、VN指数がどれだけ上昇または下落するかを正確に予測しようとすることは、リスクの高い取り組みであり、投資決定に多くの実際的な価値をもたらさないことを示しています。より重要な問題は、一般的な指数が投資家のポートフォリオの「健全性」を完全に反映していない可能性があることです。VN指数は現在も、特にVinグループの株式など、一部の大型株から大きな影響を受けています。
急騰期の後、このグループは時価総額の高い領域に固定されており、2025年のような爆発的な成長を繰り返す余地はもはや容易ではありません。特に国際市場には依然として多くの予測不可能な変動が潜んでいるためです。したがって、専門家は投資家に対し、「殻は緑、心は赤」の状態に特に警戒する必要があると勧告しています。指数は、いくつかの主要銘柄からの牽引力のおかげで横ばいまたはわずかに上昇する可能性がありますが、取引所の株式の大部分は弱体化しています。
VN指数のポイント予測に夢中になりすぎると、投資家は電光掲示板を見ると「心理的な罠」に陥りやすく、そこから不正確な売買決定を下す可能性があります。Pinetree証券分析部長のグエン・ドゥック・カン氏によると、祝日後の資金の流れは分散せず、「砂の中から金を探す」ゲームに入る可能性が高く、投資家は業界グループと個々の株式をより慎重に選択します。まず、主要株グループ、特に過去に指数をリードしてきた優良株は、「休憩」が必要になる可能性があります。急騰期間の後、多くの大型株がより高い価格帯に固定され、短期的な成長の余地はもはやそれほど魅力的ではありません。一方、資金の流れはミッドキャップグループにさらに移行する可能性があります。この専門家は、これは適度な時価総額を持つ株式グループであり、価格のブレイクスルーを生み出すために多額の資金を必要としないと評価しています。 特に、資本撤退、再編、M&A、事業拡大、または利益のポジティブな変化など、独自のストーリーを持つ企業は、次の段階で資金を吸収する焦点になる可能性があります。もう1つの注目すべき点は、非金融株グループの台頭です。2026年第1四半期の事業データによると、製造、輸出、サービス部門に属する多くの企業の利益成長は、銀行や証券などの金融グループよりもやや目立っています。これは、ファンダメンタルズが良好で、利益見通しが明確でありながら、評価が依然として合理的な水準にある株式を投資家が探し求めるための「低地」となる可能性があります。
Kafi証券の業界分析ディレクターであるフイン・アイン・フイ氏は、2026年後半に有望な業界グループは、主要なインフラプロジェクトから直接的な恩恵を受ける建設および建材グループであると述べています。同時に、法的障害の解消と資金源の解放は、不動産の回復の勢いを生み出し、それによって銀行グループが資産の質を改善し、信用成長を促進するのに役立ちます。
「この共鳴効果は、シナリオ通りに進めば、他の支援産業グループにプラスの波を広げ、株式市場が世界からの逆風に対して強固な基盤を形成するのに役立つでしょう」とフイン・アイン・フイ氏は見解を述べました。
