先週、市場は底値買いの資金が1 600〜1 620ポイントの領域で良好に活発に活動し、流動性がわずかに回復し、35兆ドンを超える水準を維持したことを記録しました。VN指数は現時点でも、急速な上昇期を経て、新たなトレンドの確認を待つ中で、幅1 630〜1 700ポイントの範囲で依然として膠着状態にあります。
外国人投資家は、国内外の市場に多くの重要な情報が入った状況下で、予想外の大幅な売り越しを続けています。しかし、ポジティブな点は、指数が大幅に調整されたときに買い戻しを繰り返す傾向があることです。これは、現在の動きが主にVN指数がわずか2ヶ月で20%以上上昇した後、利益確定を目的としており、資本撤退や中期・長期の見通しへの信頼の喪失の兆候ではなく、リスク管理のためであることを示しています。
対照的に、国内資本は外国人投資家からの売り圧力を十分に吸収しており、特に重要なテクニカルサポートレベルである1 620ポイント付近で、それによって投げ売り局面で市場の安定したペースを維持しています。国内資本は、証券会社でのキャッシュフローの増加に対する懸念にもかかわらず、主導性を維持しています。
全体として、現在の利益確定の勢いは、小規模および短期的な調整局面のみを生み出しています。VN指数は、国内資本の流れと業界グループの主導的なセッションによって支えられ、上昇トレンドを維持しています。これは、指数が短期的な新たな成長サイクルに入るために、現在の蓄積局面を早期に完了するという見通しを裏付けています。1 700ポイントは今後も重要な目標であり続けるでしょう。
2025年末に目を向けると、市場の見通しは、2026年までの豊富な信用供与、目覚ましいGDP成長、株式市場の格上げの可能性、そして断固たる公共投資資金の支出の進捗という3つの大きな原動力のおかげで依然としてポジティブです。そのような状況下では、短期的な、さらにはセッション中の大幅な調整は、資金の流れが戻ってきて、価格基盤を強化し、より持続可能な上昇サイクルを目標とする1 800ポイントを目指す機会と見なすことができます。不動産業界、銀行業界、
ポジティブなシナリオでは、VN指数は1 700ポイントの上限に挑戦する可能性があります。ただし、決定的な要因は、各株の動向にあります。市場は、多くの業界グループが上昇の勢いを取り戻し、新たなピークにブレイクスルーしたときにのみ本当に活況を呈します。逆に、一部の大型株のみに依存して指数を押し上げ、ほとんどの株式が取引を弱めている場合、VN指数は短期的な配分ゾーンの兆候を発する可能性があります。より強力な上昇局面に入る前に、
信用供与の加速と低金利政策、そして市場が格上げ目標に近づいていることは、中期的なトレンドをサポートすることが期待されています。しかし、専門家はまた、急速な信用増加はインフレ圧力を引き起こす可能性があると指摘しています。一方、融資ニーズを満たすために、銀行は資金調達を増やすことを余儀なくされる可能性があり、預金金利と貸出金利が再び上昇するリスクを引き起こす可能性があります。
このシナリオは、政府が低金利水準を維持するという方向性のおかげで起こりにくいと評価されていますが、インフレリスクは今後数ヶ月で監視する必要がある要素です。
VN指数が目指すべきピークはどこであるかについて、専門家は、VN指数は今年の後半数ヶ月で1 700ポイントを超える可能性があるが、1.630〜1 700ポイントの価格帯で現在の価格基盤を蓄積および強化する時間が必要になる可能性があると述べています。同時に、大きな変動幅での取引セッションは、投資家の心理に挑戦するでしょう。
今後、市場をサポートするポジティブな情報が現れた場合、FEDの利下げ、市場の格上げが成功した場合、これは市場心理を改善し、VN指数が新たな高水準を突破するための重要な前提となるでしょう。
