過去3ヶ月間の株式市場の動向を振り返ると、VN指数はそれぞれ1 100ポイント、1 200ポイント、1 300ポイント、1 400ポイントの節目を突破し、3年以上ぶりの高値に上昇しました。しかし、指数は依然として2022年4月初旬に達成された歴史的なピークから100ポイント未満です。
HoSEの時価総額も新たな記録を樹立しました。7月8日までに、HoSEの時価総額は6兆8750億ベトナムドンに達し、これは2022年4月4日に達成された旧記録である6兆6600億ベトナムドンを上回りました。年初から、HoSEの時価総額は約8兆8000億ベトナムドン増加しました。
現在までに、VN指数は3回1 400ポイントの節目を突破しました。市場は、VN指数がそれぞれ1 400ポイント、そして1 500ポイントの節目を突破した2021年10月末に最も力強いブレイクスルーを示しています。しかし、現在の状況は3年前とは大きく異なります。
専門家の評価によると、2021年の時点で、市場を押し上げる最大の要因はF0資金の高揚感から来ていたとすれば、現時点では、この「ピーク突破」の動きを支持する多くの理由があります。
まず、国内のマクロ経済状況は、2025年第2四半期のGDPと上半期のGDPが非常に活発に成長したため、より安定しています。これは、年初から現在まで実施された国家政策の有効性を反映しています。金利引き下げ、信用供与の促進などの柔軟な金融政策運営などの動きとともに、公共投資を促進し、FDIを誘致し、民間経済部門を発展させるための政策を実施しています。
市場が現在のような好調を維持するのに役立った2番目の重要な要因は、関税の影響から投資家の心理が解放され、外国人投資家の資金が力強く戻ってきたことです。
VPBankSの市場戦略ディレクターであるチャン・ホアン・ソン氏は、株式市場の魅力が高まっており、流動性、新規開設口座に表れていると述べています。それに加えて、税引後利益の成長率は安定した成長段階に入っています。
評価について、VN指数のPERは現在13.9〜14倍であり、依然として低い水準であり、上昇の余地がまだ多くあることを示しています。2026年に向けて、市場はさらに機会があり、推定45億米ドル規模のIPO取引を通じて、外国人資本を誘致するのに役立ちます。
市場の格上げの話は、2025年9月に70%の確率でより明確になりました。ソン氏によると、格上げ前、格上げ中、格上げ後の期間は、外国人資本の非常に大きな流入を誘致するでしょう。推定3〜70億米ドルが短期間で支出されれば、大きな後押しとなるでしょう。
ポジティブなシナリオでは、市場の流動性は2025年には23兆ドン、2026年には約28兆ドンに達する可能性があります。ベトナムがFTSEに正式に格上げされ、いくつかのIPO取引が成功した場合、KRXシステムからのいくつかの新機能が展開されます。
チャン・ホアン・ソン氏は、良好な流動性と多くの肯定的な物語があれば、VN指数は今年の後半または来年の初めに1 500〜1 550ポイントに達する可能性があると述べました。
慎重な側面では、専門家は投資家が依然として外部からの不確実な要因に注意を払う必要があるとも勧告しています。米国との関税協定の結果は、ベトナムの経済成長の見通しに少なからず影響を与えるでしょう。
マージン貸付活動が活発に行われているのは「両刃の剣」である可能性があります。大規模なマージン呼び出しが大幅な調整局面で発生すると、多くのミッドキャップ株とペニー株で買い手が非常に低い流動性で白い状態が発生します。したがって、投機家は長期的な投資ポジションを維持することを優先する必要がありますが、この段階では高すぎるキャッシュフローの使用を制限する必要があります。底値買いの資金は主に大型株グループに集中しています。
