投資家が特に関心を寄せている情報は、FTSEラッセルが2025年9月のFTSE株国家分類レポートを発表するまであと48時間しかないことです。特筆すべきは、ベトナムが追跡リストに含まれており、FTSEから準拠市場から二次新興市場への再分類の可能性が高く評価されていることです。
ポジティブな見通しは、10月6日の週明けの午前の取引セッションに入るとすぐに実現しました。長い沈黙の後、証券株グループは、強力な資金流入により、予想外に市場の焦点となりました。
大量の資金が流入したことで、CTS、SSI、VNDなどの大型株が一斉にストップ高となり、売り手は白熱した。HCM、FTS、VIXなどのおなじみの名前も4〜6%の印象的な上昇を記録し、一方、SSI、VND、VIX、SHSの流動性は爆発的に増加し、市場全体のランキングを圧倒した。
VN指数は買い手からの押し売りに強く反発し、一時的にこの指数は40ポイント以上「立ち止まりました」。外国人投資家の売りによる上昇と下落の勢いにもかかわらず、VN指数は午前セッションを33ポイント以上上昇、2%増の約1 680ポイントで終えました。流動性も大幅に改善され、午前セッションだけで612万6300株以上が取引され、取引額は18兆239億ドンに達しました。
過去1ヶ月以上、VN指数は蓄積領域で横ばいの状態を維持している。注目すべきは、外国人投資家がかなり強く売り越しであったにもかかわらず、国内投資家(個人、組織、自社)からの需要がこの供給を十分に吸収し、指数が大幅な下落ショックに陥らなかったことである。これは、国内資本の流れの持続可能性とますます大きな主導性を示している。
外国人投資家の純売り動機をより明確に理解するためには、格上げの状況に置く必要があります。ベトナムがFTSEバスケットにおける新興市場の地位に近づくにつれて、資金の流れは短期的に変化するでしょう。アクティブフロンティアファンドは売却を余儀なくされる一方、アクティブEMファンドは新しい指数をシミュレートするために購入します。
主導投資ファンド(アクティブ投資ファンド)はより柔軟であり、実際には、多くのファンドが以前からベトナム株をすでに保有していました。したがって、現在の売り圧力は、今後のより大きなキャッシュフローの「埋め合わせ」に過ぎない可能性が高いです。
HSBCのグローバル投資調査部門によると、ベトナム市場が格上げされた後の外国人投資家の純購入額は、基本シナリオで40億米ドル(EMバスケットの割合の0.6%に相当)から110億米ドル(インドネシアの割合の1〜2%に相当)に達する可能性があります。良好シナリオでは、ETF資金はほぼ即座に払い戻される可能性があり、一方、主導ファンドは徐々に配分されるでしょう。
国内投資家からの優れた吸収力のおかげで、VN指数は弱体化するのではなく蓄積状態を維持しています。格上げプロセスが実現し、外国人資本の流れが戻れば、市場はより持続可能な基盤を持つ新たな上昇局面に入ることができます。
HOSEの大型株は、VIC、HPG、VCB、VHM、MSN、SSI、VIX、FPT、VJC、VNM、VRE、SHB、VND、STB、GEX、EIBなど、FTSE EMの基準を満たしているため、指数リストに追加される可能性が高い。さらに重要なことに、外国人投資家を誘致するための市場運営方法の改革、決済センターの運営、日中の取引などの動きが来年実施されるだろう。
