金価格は年初からの上昇幅全体を一掃し、中東の緊張が多くの金融市場で広範囲な投げ売りを引き起こしている状況下で、9営業日連続で下落を続けた。銀価格も一時10%以上下落した。
スポット金価格は一時8.8%も下落し、1オンスあたり4,200米ドル近くまで下落しました。中東紛争が勃発して以来、この貴金属は価値の20%以上を失い、1983年以来最大の週間下落を記録しました。売り圧力の一部は、市場が大きく変動した時期に投資家が現金保有を増やす必要性から来ています。
パンゲア・ウェルスAGのマネージングディレクターであるヨハン・ジョステ氏は、金の急速な下落は主に金融市場の流動性増加の需要を反映していると述べました。彼によると、緊張が長引けば、金価格は短期的にさらなる調整圧力に直面する可能性があります。
流動性要因に加えて、米ドルの動向と世界的な金融政策の期待も貴金属市場に大きな影響を与えています。金利が高水準を維持している環境では、利益を生み出さない資産である金は、他の投資チャネルからの競争圧力にさらされることがよくあります。
同様の展開は、2022年にロシアがウクライナで軍事作戦を開始した後にも現れた。当時、金価格は当初大幅に上昇したが、その後、市場が世界的な金融政策の期待を再定義する中で、長期的な調整段階に入った。
UBSグループAGの資産運用部門の投資コンサルタントであるウェイン・ゴードン氏は、現在の調整の規模は前例がないわけではないが、減少の速度は以前の段階よりもはるかに速いと述べています。
売り圧力は金に関連する多くの投資チャネルにも広がっています。コメックス取引所での金先物の先物契約の総量は、2018年以来の最低水準に低下しており、投機ポジションが大幅に縮小していることを示しています。一方、金担保投資信託(金ETF)の保有量も、今年初めから約11トンの純引き出し状態に移行しました。
金価格は昨年4,319.37米ドル/オンスで取引を終え、今年1月末には5,595米ドル/オンスを超える史上最高値圏まで上昇しました。長期にわたる大幅な上昇の後、市場は現在、投資家がポジションの割合を減らし、現金保有を増やすことで調整段階に入っています。
先週末、ドナルド・トランプ米大統領は、イランに対し、ホルムズ海峡を2日以内に再開するよう最後通牒を突きつけました。さもなければ、電力システムへの攻撃に直面するでしょう。これに対し、イランは、電力施設が攻撃された場合、この戦略的な海上ルートを完全に閉鎖すると発表しました。
短期的には、金価格の動向は、国際金融市場の資金の流れと、投資家が最近の激しい変動の後、金融運営の兆候とポートフォリオ再構築活動を注意深く監視しているため、米連邦準備制度理事会(FRB)の政策方向性に引き続き大きく依存すると考えられています。
