VN指数は4月以来最大の調整局面を迎え、94ポイント以上下落し、衝撃的な下落週を迎えました。この動きは、ダウ・ジョーンズとS&P 500の両方が同時に新たな歴史的な高値を記録した世界の株式市場のポジティブなトレンドとは完全に対照的です。
そのような状況下で、大規模な資金は依然として傍観しており、現在の価格を断固として受け入れる準備ができていない。
しかし、この慎重さは、底なしの自由落下のリスクを意味するものではありません。実際には、市場が大幅な割引を受け、4セッションで100ポイント近く下落し、2026年の予想P/E評価水準が魅力的な領域に後退し、地域平均を下回ったため、さらなる下落の余地は縮小傾向にあります。
現在の売り圧力は、主に心理的および技術的要因によるものであり、企業の基盤的な弱体化から生じるのではなく、コールマージン活動を含む。
そのような状況下で、専門家は、市場は来週初めからテクニカルな回復の兆候が現れ、月末まで続く可能性が高く、多くの株式の回復幅は約10〜15%に達する可能性があると述べています。特に、過去に大幅に売り越され、大幅な割引を受けたミッドキャップグループも、短期的な資金が市場に戻れば、最も回復力のあるグループになるでしょう。
しかし、専門家の一般的な認識では、リスクが依然として潜んでいるため、底値買いの段階ではない。資金は依然として無関心であり、外国人投資家は依然として売り越し(6営業日連続)を維持しており、心理にさらなる圧力をかけている。機会は、指数を支えることに資金が合意しているのを見るときにのみ実際に現れる。流動性が弱く、不安感が依然として高い場合、「ナイフを落とす」ことは非常にリスクが高い。投資家は辛抱強く市場を待つべきである。
SGIキャピタルは、今後3ヶ月で、2026年に開設される信用ルームが、通常どおり年初の波を生み出すと多くの期待があると評価しています。これは、SGIによると、今後数ヶ月間の資金調達能力に応じて、システム流動性の改善の速度に大きく依存します。
良好な資金調達の場合、金利は再び安定し、資金が拡散し、投資機会を探すための条件を作り出す可能性があります。信用が引き続き大幅に上昇し、預金能力を超える場合、金利水準は上昇し続け、資金源の競争効果は市場間で発生し、株式市場で資金が引き続き減少し、投資家や企業主が債務を削減し、流動性の不足を補うために株式を売却しなければならない場合、さらなる圧力が生じます。
以前の金利上昇サイクルの経験から、企業や投資家は、金利が長期的に上昇し、2026年に流動性がさらに困難になるというシナリオに油断すべきではありません。これにより、株式市場と不動産市場の取引は縮小します。
SGIキャピタルの専門家は、「価値投資家にとって大きなチャンスは、金利上昇と流動性圧力の下で、最近の安価な資金が市場に参入し、市場を本当に魅力的な評価レベルに引き戻すため、今後数ヶ月で現れる可能性があります。しかし、これは金融市場全般、特に株式市場にとって非常にデリケートな時期です」と見解を示しました。
