コアビジネスの改善
2025 年第 3 四半期の連結財務報告書によると、BV Land Joint Stock Company (UPCoM: BVL) は、前年同期比で 14% 近く増加し、2,020 億 VND 以上の純収益を記録しました。売上原価がわずかに減少したおかげで、粗利益は581億VNDに急増し、これは粗利益率が28.7％近くに相当し、2024年第3四半期の水準14.6％の2倍となった。
経費を差し引いたBVランドの純利益は約370億ドンとなり、前年同期比6.5倍となった。同社は、この驚異的な結果は、製品消費率が上半期に比べて若干鈍化しているものの、会員部門が依然として生産効率と業務効率を維持していることによるものだと説明している。
2025 年の最初の 9 か月間で累計した BVL の純収益と税引き後の利益は、それぞれ約 1 兆 3,000 億 VND と約 2,990 億 VND に達しました。不動産事業からの収益は6.3倍の8,380億ドン近くに達し、一方、金融収益は3.9倍に増加し、預金金利とタイディン・トリ・プロジェクトから分配された40億ドン近い利益のおかげで490億ドン以上に達した。
2025年9月30日の時点で、BV Landの総資産は2兆6,540億VND以上に達しました。負債は1兆367億VND、資本は1兆6181億VNDで、負債資本比率は約0.64倍に相当する。自己資本/総資産比率は 61% に達し、市場の不安定な状況下で資本構成が依然として慎重であることを反映しています。
投資を増やし、主要プロジェクトを維持し、在庫を管理する
年初と比較して、BV Land の負債はプロジェクト実施のための資金需要により 2 倍に増加しました (4,987 億ベトナムドンから 1 兆 367 億ベトナムドン)。特に、「購入者が前払いする」金額は、引き渡し（収益認識または支払い回収スケジュールの調整）を反映して、年初の1,103億VNDと比較して789億VNDに減少した。
在庫は7,716億VNDで、総資産の約29％を占めている。そのうち、未完成の生産および事業コストは4,335億VND、完成した不動産製品は2,406億VNDです。この構造は、同社が将来の収益を確保するために建設中のプロジェクトを維持しながら、販売時にすぐに収益を記録できる十分な量の完成品を保有していることを示しています。
現在、前払いする買い手のリストには、ダイヤモンドヒル・タイ・グエン（124億7000万ドン）、ディン・トリ・ウェスト新都市エリア（59億6000万ドン）、その他のダイヤモンドヒル関連項目など、BVランドの主要プロジェクトが含まれている。同事業は依然として販売力を記録しているが、規模は大きくないため、今後 1 ～ 2 四半期の収益は実際の販売進捗に依存することになる。
このレポートは、収益と利益の規模に比べて金利コストが低く、事業キャッシュフローがプラスであることを示しています。しかし、負債の急増は在庫消費を加速する上での課題となっている。 BVランドは今後、ダイヤモンドヒル・バクザン病院、バベラ・ラックガン、バベラ・グリーンパークを含む3つのプロジェクトでの販売に注力する一方、ダイヤモンドヒル・タイ・グエンで債務回収を推進し、新商品発売の準備を進める計画だ。
第 3 四半期末の時点で、ダイヤモンドヒル プロジェクトに対する購入者の前払い額は 1,060 億 VND 以上から 600 億 VND 以上に減少しました。しかし、同社は依然としてダイヤモンドヒル・タイ・グエン社の前払い金として120億ドン以上、タイ・ディン・トリ社に対して60億ドン近くを計上している。これは、BV Land が今後の期間に安定した販売リズムを維持し、在庫をより早く現金に変換する必要があることを示しています。
Hung Dong Group の株式購入に 4,100 億 VND 以上を費やす
特に、2025 年の第 3 四半期に、BV ランドは 4,104 億 VND 以上を費やして、タイグエンに本社を置く不動産会社、フンドン グループ株式会社 (フンドン グループ) の株式を購入しました。
報告書によると、この投資はBV Invest Joint Stock CompanyとTMG Infrastructure Development Joint Stock Companyの2つの子会社を通じて行われた。本取引後、BV Landはフンドングループの金利38.54％、議決権47.67％を保有することとなり、同社はBV Landの関連企業となる。
Hung Dong Group は現在、ダンコ シティ タイ グエンやダンコ アベニュー ソンコンなど、タイグエンの不動産プロジェクトで知られています。 2023年、フンドンはタイグエン省からタンナム都市圏プロジェクト（約38ヘクタール、総資本1兆1,520億ドン以上）実施の予備要件を満たす投資家として発表された。
