人工知能(AI)への投資の波は、米国株式市場を新たな高みに引き上げています。しかし、この技術からの利益の「金鉱」に関する楽観的な見通しの中で、ウォール街の投資家はこれまで以上に慎重になっています。AIの利益の流れが期待軌道から早期に逸脱する可能性があるという懸念からです。
2022年末にChatGPTが開始されて以来、AIはグローバルな投資の中心となっています。シティグループによると、S&P 500指数の57兆米ドルの時価総額の約50%が現在、AIとの「高いまたは平均的な接触」レベルにあります。
そのおかげで、指数は2025年初頭から13%以上上昇し、多くのテクノロジー株が集中しているナスダック総合指数は17%も上昇しました。
それにもかかわらず、専門家はAI市場は大きく変動すると警告しています。
今年初め、低価格AIモデルDeepSeek(中国)の登場により、テクノロジー株は急落し、人工知能技術への巨額の支出に対する懸念が高まりました。同様のシナリオは8月に再発し、AI株グループが回復する前に再発しました。
Thrivent Financialの戦略家であるスティーブ・ローエ氏は、「人工知能分野の機会は非常に大きいものの、期待の大部分は株価に反映されています。まさにこのことが、市場調整のリスクをより懸念させる原因となっています」と述べています。
Barclaysによると、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、メタ、オラクルなどの大手テクノロジー企業は、AIインフラストラクチャとクラウドコンピューティングを開発するために、2024年から2027年の間に年間5 000億米ドルの資本支出を2倍にすると予測されています。
しかし、この巨額の投資のペースは、相応の効果をもたらさない場合、利益率を縮小させる可能性があります。
ステートストリート・インベストメンツ・マネジメントの戦略家であるマイケル・アーノン氏は警告し、「注目すべきは、企業が成長率よりも早く支出し、自由な資金の流れが損なわれるかどうかです。」と問題提起しました。
さらに、AIエコシステムにおける重複した投資関係、たとえばNvidiaがOpenAIに100億米ドルを投資したことも、システムリスクに関する懸念を引き起こしています。
BCAリサーチのイリーナ・トゥンケル氏は、「そのような緊密な金融関係と活動は、リンクが問題に直面した場合、ドミノ効果を引き起こす可能性があります」とコメントしました。
財政要因に加えて、AIデータセンターのエネルギー不足のリスクも大きな課題となっています。
専門家はまた、AIの需要が弱まるか、生産性が期待どおりに向上しない場合、この巨大な投資の波は二刃の剣になる可能性があると懸念しています。
投資ストラテジストであり、多資産ソリューション部門の責任者であるパトリック・ライアン氏(Multi-Asset Solutionsの責任者)は、「もし人々がこの巨額の投資が本当に効果的かどうか疑い始める時が来たら、それは市場全体にとって危険な兆候となるだろう」と警告しました。
