テクノロジー企業は、人工知能の展開競争において、AIチップ、計算力、データセンター、その他のインフラストラクチャに数十億ドルを投入しており、大幅な生産性向上をもたらすことが期待されています。
しかし、IMFのエコノミストであるピエール・オリヴィエ・ゴウリンチャス氏は、この爆発はドットコムバブルのような崩壊につながる可能性があるが、米国経済や世界経済に影響を与えるシステム危機になる可能性は低いと警告しました。
Gourinchasは、1990年代後半のインターネット株バブルと現在のAIの爆発には多くの類似点があると述べています。
どちらの時代も、画期的な技術への期待に基づいて株価が上昇し、同時に消費を促進し、インフレ圧力の増加に貢献しました。
同氏は、システム的なバブルの段階とは異なり、現在のAIへの投資は主にテクノロジー企業の既存の資本に基づいており、キャッシュフローは使用されていないため、市場が調整された場合、一部の株主のみが損害を被ると強調しました。
しかし、ゴリンチャス氏は、AIからの経済的利益はまだ実現されていないと指摘しました。
以前のインターネット株と同様に、現在の投資は相応の収益をもたらしていませんが、AIの爆発的な規模は現在、ドットコム時代よりも小さくなっています。2022年以降の投資額は、1995〜2000年のGDPの1.2%と比較して、GDPの0.4%未満です。
金融システムへの直接的な影響は制限される可能性がありますが、AIの評価調整は依然として市場心理、リスクの受け入れ能力、およびより広範な資産評価に影響を与え、非銀行金融機関に影響を与える可能性があります。
一方、IMFの世界経済見通し報告書は、AIへの投資が、比較的容易な財政状況と安定した米国関税とともに、今年の世界的な成長を促進する要因であることを指摘しています。
しかし、ゴリンチャス氏は、投資と消費の急速な増加は、生産性が改善していない場合でもインフレ圧力を引き起こしていると警告しています。
IMFは、米国の消費者物価インフレ率が2025年には2.1%、2026年には2.4%にわずかに低下すると予測しており、連邦準備制度理事会の目標である2%を下回っています。
移民の減少、労働力供給の制限、関税の遅延などの他の要因も、インフレ率を高く維持するのに貢献しています。
ゴリンチャス氏は、輸入業者と輸出業者は、以前の学術分析や企業調査と同様に、最終消費者にすべてを届けずに関税費用を負担していると述べました。
概して、AIの爆発的な普及は、一部の投資家にとって価格調整とリスクを生み出す可能性がありますが、テクノロジーからの利点が実現すれば、金融システムの安定を脅かすことはありませんが、長期的な成長の可能性をもたらします。
