年初からの大幅な調整の後、金価格は、急速に強い上昇トレンドに戻るのではなく、今年の残りの数ヶ月で4,000米ドル/オンス前後で変動し続ける可能性が高いです。これは、StoneXが2026年第3四半期の商品見通しレポートで述べた見解です。
米国の金融サービス会社であるStoneXのヨーロッパ、中東、アジア地域市場分析部門責任者であるローナ・オコネル氏は、同社はかつて年末までに金価格が4,000米ドル/オンスを下回ると予測していたが、貴金属が6月末にこの水準を下回ったため、このシナリオは予想よりも早く現れたと述べました。
StoneXによると、金の弱体化の主な原因は、イラン紛争に関連する不安定さ、投資家の利益確定活動、および米連邦準備制度理事会(FRB)がインフレ圧力に直面してより長く引き締め的な姿勢を維持するとの期待の組み合わせです。
報告書は、市場は現在、ほぼ金利見通しにのみ焦点を当てていると示唆しています。トレーリング市場は、第4四半期にFRBが金利をさらに25ベーシスポイント引き上げる可能性が約30%であることを反映していますが、米国のコアPCE指数は3.5%であり、2%のインフレ目標はまだかなり遠いことを示しています。
StoneXによると、短期的な金価格の見通しは、中東の動向、特にホルムズ海峡周辺の緊張に対する長期的な解決策を達成する可能性に大きく依存しています。
それにもかかわらず、同社は、数ヶ月にわたる調整により、ほとんどの投機家が市場から撤退し、それによって条件がより有利になったときに金が回復する余地がさらに増えたとも述べています。
StoneXは、金価格が今後大幅な変動を示すことを期待していません。貴金属が今後数週間で4,000米ドル/オンスの領域を維持すれば、実物金の購入需要は再び改善する可能性があります。さらに、中央銀行は依然として金をインフレと法定通貨の弱体化に対するリスクヘッジツールと見なしています。
報告書はまた、世界金評議会(WGC)の最新の調査を引用しており、それによると、中央銀行の89%が世界の金準備総量が今後12ヶ月で増加し続けると予想しており、45%が自身の金保有量を増やす計画を立てています。
StoneXは、中央銀行セクターの金購入トレンドは依然として市場にとって重要なサポート要因の1つであると述べています。同社によると、FRBが第4四半期までに政策を調整せず、欧州中央銀行(ECB)も利上げを継続しない場合、金価格は新たなトレンドが形成される前に、現在の水準付近で変動し続ける可能性が高いです。
銀に関しては、ストーンXは、この金属が短期的には金と同等の変動を続け、主に1オンスあたり55〜60米ドルの範囲で変動すると予測しています。しかし、長期的には、人工知能(AI)、電気自動車、太陽光発電産業からの需要が、採掘からの供給がそれに応じて増加するのが難しいため、銀にさらなる推進力を与えると予想されています。
