投資家が大量に利益確定売り、金価格は依然として大幅な下落は難しい

世界の金市場は、米連邦準備制度理事会(FRB)が慎重な緩和サイクルを開始したため、かなり強い利益確定圧力にさらされています。

水曜日、FEDは25ベーシスポイントの利下げを行い、年末の残りの期間でさらに利下げするシグナルを発しました。しかし、経済専門家は、この動きは依然として大幅な削減の期待に応えられていないと考えています。

Metals Focusは、FEDの最新の「dot plot」チャートは、来年1回の削減のみを示しているが、CME FedWatchツールは、2025年末の金利が100ベーシスポイントを下回る可能性があると予測していると指摘している。

「FOMCの発表は大部分が市場の予測どおりであり、金の短期的なテクニカル利益確定はそれほど驚くべきことではありません」とMetals Focusは述べています。

専門家は、金の上昇傾向は金利政策だけに基づいているわけではないと強調しています。「マクロ経済と地政学的な状況は、金投資を引き続き支持しています。価格が下落したときの買い傾向は維持され、金が2026年まで新たな高値を更新するのに役立つ可能性があります。

FEDが2026年から2027年の期間に向けてより強硬なシグナルを発した場合でも、金利引き下げは依然として期待されています」とMetals Focusは分析しています。

Metals FocusのCEOであるフィリップ・ニューマン氏は、価格に反映されていない大きなリスクは、FEDの独立性に対する政治的圧力であると述べました。彼は、ドナルド・トランプ米大統領がFEDに大幅な利下げを繰り返し促していると例を挙げました。

アナリストは、市場がFEDの金融政策の独立性を懸念している場合、米ドルは圧力を受ける可能性があると指摘しています。「FEDの独立性は、まだ評価されていない大きな未知数です。これが損なわれると、米ドルが世界の準備通貨としての役割を疑問視される可能性があります」とニューマンは述べています。

中央銀行の金購入需要は夏に鈍化しましたが、専門家は、銀行が米ドルから多様化したいと考えているため、準備高は引き続き増加すると予測しています。

彼は、FEDが政治的圧力に譲歩すれば、インフレのリスクは大きくなるだろうと述べました。このシナリオは金にとってさらに有利です。

Metals Focusも同様の見解を示しており、金利の低下とインフレの増加は実質金利を低下させ、金の保有コスト、つまり利益を生み出さない資産を削減すると考えています。