原油価格の上昇が金利期待を覆す
貴金属市場は、強い売り圧力で週明けの取引に入りました。スポット金価格は一時4,055米ドル/オンス近くまで下落し、約1.55%下落しました。スポット銀価格は58.36米ドル/オンスの領域まで後退し、2.35%下落しました。
北米市場が開いた後、下落幅はさらに拡大しました。金価格は一時的に4,000米ドル/オンスの心理的サポートゾーンをテストし、4,003米ドル/オンス前後で取引され、2.6%以上の下落に相当します。
主な原因は、ホルムズ海峡地域における米国とイランの間の新たな緊張の展開にあります。WTI原油価格は1バレルあたり約72.9米ドルに上昇しましたが、ブレント原油は1バレルあたり約79.6米ドルで取引されています。以前は、これら2種類の原油はそれぞれ1バレルあたり75米ドルと80米ドルを超えていました。
通常、地政学的な不安定さは、安全資産を探す需要のおかげで金価格を支えます。しかし、今回の変動では、原油価格とインフレの影響が優勢です。
原油価格の急騰は、輸送費、製造費、消費費を押し上げる可能性があります。これは、米国のインフレが緩和されにくいという懸念を引き起こし、FRBに金融引き締め政策をより長く維持させ、さらには金利を引き上げ続けることを余儀なくさせます。
債券利回りと米ドルが圧力をかける
10年物米国債利回りは4.58%の範囲まで上昇し、2年物利回りは4.2%を超えました。市場は9月にFRBが利上げする可能性を約68%と評価しています。
債券利回りが上昇すると、金と銀を保有する機会費用もそれに伴って増加します。なぜなら、これらの2つの金属は定期的な利息キャッシュフローをもたらさないからです。したがって、一部の投資家は資本を債券または現金にシフトします。
米ドル高も、他の通貨を使用する買い手にとって金と銀を高価にしています。これは、特に貴金属価格が急速に上昇した後、利益確定活動を促進する要因です。
米国の6月の雇用統計は、経済が新たに57,000人の雇用を創出しただけで、4月と5月の数値が合計74,000人の雇用減少に修正されたため、FRBがより強硬になるという期待を生み出しました。しかし、FRBの最新の会合議事録と原油価格の上昇は、インフレリスクを再び焦点に戻しました。
物質銀の需要が弱まっている
銀は投資資産であると同時に、工業でも多く使用されているため、金よりも大きな圧力を受けています。経済成長の見通しが不確実になるにつれて、市場は電子機器、エネルギー、産業における銀の需要が鈍化する可能性があることを懸念しています。
現物銀の購買力も弱まっている兆候があります。大手造幣局の銀塊と銀貨の売上高は6月にわずか294,000オンスで、前月比19%減、2025年の同時期比37%減となりました。一方、銀価格は月間で約22%下落し、75米ドルから58.5米ドル/オンスになりました。
銀とは対照的に、中央銀行の長期的な金購入の勢いは依然としてかなり積極的です。5月の純購入量は約41トンに達しました。中国も6月に準備を補充し続け、金に対する戦略的需要が減少していないことを示しています。
今後の展開は、米国のCPIデータ、FRB首脳からのメッセージ、ホルムズ海峡を通過する輸送状況に大きく左右されるでしょう。予測よりも低いインフレ率は、貴金属の回復に役立つ可能性があります。逆に、原油価格の新たな上昇は、利回りと米ドルを通じて金と銀に圧力をかけ続けるでしょう。
注意:記事の情報は市場の動向を更新するためだけのものであり、投資勧告ではありません。投資家はリスクを自己評価し、適切な決定を下す必要があります。
