最近のインタビューで、商品取引のベテランであり、DeCarley Tradingの共同創設者であるカーリー・ガーナー氏は、米連邦準備制度理事会(FRB)のケビン・ワルシャー総裁が、長年にわたる「米ドル切り下げ取引」と呼ばれる傾向を逆転させることに成功した場合、通貨リスクヘッジツールとしての金の役割は、長年にわたって最大の課題に直面する可能性があると述べました。
ガーナー氏によると、市場は、金利政策だけに頼るのではなく、余剰流動性を縮小することによって価格安定を回復するというワルシュ氏の見解の重要性を過小評価しています。成功すれば、米ドル高は金の歴史的な上昇を推進する主な原動力の1つを排除すると考えています。
「ワルシュ氏が任命されたとき、彼は米ドルの切り下げ取引を処理したいと明確に述べました。彼はシステムから資金を引き出し、マネーサプライを削減し、それによって米ドルを推進したいと考えています... 私は彼がより強い米ドルでインフレを抑制しようとしていると思います。これは私の見解であり、それは金、銀、銅、または他のほとんどの商品の価格にとって良くありません」とガーナー氏は述べました。
ガーナー氏は、投資家は通貨切り下げのリスクに対する保護ツールとして長年金を購入してきたと述べました。しかし、米ドルの強さを強化するための信頼できる政策は、この物語を根本的に変える可能性があります。
「すべての問題の鍵は米ドルにある」と彼女は述べ、政策立案者がパンデミック以来市場を支配してきた豊富な流動性に基づく投資トレンドを逆転させることに成功した場合、一般的な商品グループは困難に直面するだろうと述べた。
ガーナー氏は、長期的に金を依然としてポジティブに評価しているものの、投機資金が市場から引き続き流出しているため、貴金属には下落の余地があると述べています。
「私たちは大規模な清算段階に入っていると思います」と彼女は言いました。
ガーナー氏によると、投機資本の流れは、ミーム株(主に利益、収益、企業の経営状況などの基本的な要素にのみ依存するのではなく、ソーシャルネットワーク上の関心、普及、大衆心理のおかげで大幅に値上がりした株式)、暗号通貨、貴金属、そして最近ではテクノロジー株グループが徐々にリスク資産から離れてきている株式の価格上昇をかつて促進しました。彼女は、米国債と米ドルが、投資家が安全性と魅力的な収益率を求めるときに主要な目的地になると予測しています。
ガーナー氏は、金の調整は、次の大きな買いの機会が現れる前に続くと予測しています。彼女は、金が1オンスあたり3,700〜3,600米ドルの安定した底値圏を確立するのを待っていると述べました。彼女によると、これは市場の急騰後の合理的な調整となるでしょう。金価格がこのゾーンまで下落したことは、パンデミック中およびパンデミック後に経済に注入された大量の流動性が依然として処理される必要があるという見解にも合致しています。
ガーナー氏は、多くの種類の資産は、基盤となる要素を完全に反映しているのではなく、前例のない金融刺激策の影響により、依然として高水準にあると述べています。
ゴールドに対して否定的な見解を維持しているにもかかわらず、ガーナー氏は、彼女の条件が満たされれば、依然として注目すべき取引戦略があると述べました。
彼女は、非常に大きな変動により、契約コストの増加によりオプション取引が困難になっていると説明しました。しかし、かつて効果を発揮した戦略の1つは、金価格の急騰時に現在の価格帯から離れた非常に低い価格でプットスプレッドオプションを購入することでした。
「通常、市場が正常に機能している場合、そのような取引は効果的ではありません。しかし、現在の激しい変動環境では、この戦略は効果を発揮しています」と彼女は述べました。
ガーナー氏は、金価格が再び4,350〜4,400米ドル/オンスの範囲に戻った場合、オプション戦略を使用して金価格の下落の可能性に賭けることを検討すると述べました。彼女は取引コストを削減するために、3,600米ドル/オンスの価格で金の売買権を購入し、同時に3,800米ドル/オンスの価格で売却します。
「200ドルの差は、現在の価格帯からかけ離れているため、非常に安価になります。金がその水準に達するとは必ずしも予想していませんが、わずかな急落でもこれらのオプションの価値が上昇する可能性があります」と彼女は分析しました。
最後に、ガーナー氏は、現在の環境では金の空売りを選択していませんが、特に市場が通常低迷している夏の時期が始まっているため、依然として下落傾向の取引を優先すると述べました。
