世界の金価格は7月15日の取引でわずかに上昇しましたが、米国の最新のインフレ報告書はすべて予測を下回っているにもかかわらず、明確なブレイクスルーを形成することはできませんでした。
前回の取引セッションでは、金価格は1オンスあたり4,016.6ドルから4,081.5ドルの間で変動しました。貴金属は心理的な4,000ドルの水準を維持しましたが、4,091-4,104ドル/オンスの抵抗帯の前で再び阻止され、その後下落に転じました。
金とは対照的に、スポット銀価格は1.52%下落し、1オンスあたり約57.68米ドルになりました。銀は一時1オンスあたり59.2米ドルまで上昇しましたが、58米ドルの水準を維持できず、貴金属市場の買い意欲が依然として不均一であることを示しています。
インフレの緩和が金価格を支える
金価格が4,000米ドル/オンス以上を維持するのに役立った主な動機は、米国のポジティブなインフレデータによるものです。
6月の消費者物価指数は前月比0.4%下落し、2020年以来初めての下落となりました。年間CPI上昇率は5月の4.2%から3.5%に低下しました。コアCPIは前月比で上昇せず、前年同期比で2.6%上昇しました。
その後発表された生産者物価指数報告書は、インフレ抑制のシグナルをさらに強化しました。6月のPPIは前月比0.3%減少し、そのうち商品価格は1.4%減少し、サービス価格は0.2%増加しました。年間PPIの伸び率は5.5%に鈍化しました。
これらの数値は、より穏健な金融政策のロードマップへの期待を高めています。米国債10年物の利回りは約4.56%に低下しましたが、米ドル指数は約100.52ポイントまで後退し、約0.4%減少しました。
利回りと米ドルの弱体化は、金価格に有利な条件を作り出すことがよくあります。しかし、貴金属のセッション中の上昇幅は依然として控えめであり、市場はFRBが間もなく金融緩和政策に移行すると完全に信じていないことを示しています。
原油価格が金利見通しを複雑にする
金価格が急騰しにくい理由の1つは、原油の急騰です。WTI原油価格は5営業日で9%以上上昇した後、1バレルあたり71.51米ドル前後で取引されています。
ホルムズ海峡の緊張は、世界的なエネルギー供給の中断のリスクをさらに高めています。この地域を通過する輸送活動は依然として制限されており、通常の状態に戻るのではなく、軍事的圧力を受けています。
上記の動向は、金価格に双方向の影響を与えています。地政学的リスクは避難資産を探す需要を促進しますが、原油価格の上昇はインフレが再発する可能性への懸念を引き起こしています。
エネルギーコストの上昇により、インフレ期待が高水準に維持される可能性があり、米連邦準備制度理事会(FRB)は長期間にわたって高金利を維持せざるを得なくなります。これは米ドルの弱体化を抑制する要因であり、収益性のない資産である金の魅力を低下させます。
今週の議会での公聴会で、ケビン・ワルシュFRB議長は、物価の安定が中央銀行の重要な目標であることを改めて表明しました。彼は、FRBは高インフレの長期化を容認できないと強調しました。
ワルシュ氏はより強硬なシグナルを出していませんが、市場は依然としてFRBが9月に利上げを継続する可能性を検討しています。これは、予測を下回る2つのインフレ報告が、政策期待を完全に変えるには不十分であることを示しています。
4,000米ドルの水準は引き続き膠着状態
技術的には、金価格は依然として圧力を受けており、4,077〜4,901米ドル/オンス前後の移動平均線を下回っています。4,901〜1,004米ドルの領域は、回復の努力にとって重要な抵抗線として機能しています。
4,104米ドル/オンスを持続的に上回ると、金価格は4,138米ドルに向かう可能性があり、その後、4,200〜4,203米ドル/オンスの範囲になります。逆に、4,000米ドルのマークを失うと、価格は3,983米ドル、3,962米ドル、3,942米ドル/オンスのサポートゾーンに後退する可能性があります。
金市場は現在、2つの対照的な力の間で綱引き状態にあります。米国のインフレは緩和され、米ドルと利回りの低下が価格を支えています。一方、原油価格の上昇、ホルムズ海峡のリスク、およびFRBが引き締め政策を維持する可能性は、回復の勢いを引き続き制限しています。
この状況下では、4,000米ドル/オンスの水準は依然として買い手と売り手の両方が注意深く監視する重要な価格帯です。投資家は、原油価格、債券利回り、米ドル、地政学的動向の大きな変動に注意する必要があります。
