金価格だけでなく、銀も上昇しています

投資家の需要により、金価格は1オンスあたり3 600米ドルを超える記録的な高値に押し上げられましたが、市場で注目を集めている貴金属はそれだけではありません。銀価格は上昇傾向にあり、非常にポジティブな予測を受けています。

金曜日のレポートで、TD証券の高級商品戦略専門家であるダニエル・ガリ氏は、銀は現在のサイクルの最終段階に近づいている可能性があると述べました。その原因は、需要、特に投資家の力強い回復による需要が、市場の準備銀の量を徐々に枯渇させていることです。

ガリ氏は、ロンドン金市場協会(LBMA)の自由銀の在庫は7ヶ月以内に枯渇する可能性があると述べました。

「投資需要が増加した場合、以前の緩和サイクルで私たちが目撃したように、準備貯蔵庫は4ヶ月以内に枯渇する可能性があります。長年にわたる世界的な財政赤字の引き下げ、超トレンドと相まって、貴金属ETFファンドへの資金流入が引き続き増加するでしょう」と彼は述べました。

カナダの銀行は、2024年4月から銀について楽観的な見方を維持しており、LBMAの銀準備高が強い工業需要によって引き締められていることに初めて注意を払った。

銀研究所(Silver Institute)の2025年の予測によると、世界の銀市場は5年連続で供給不足が続くと予想されており、1億1260万オンスが不足しています。

公式予測では、TD証券は第4四半期の銀の平均価格を約37.50米ドル/オンスと見積もっています。しかし、現在、価格は予想をはるかに上回っています。直近の銅先物は41.24米ドル/オンスで記録され、1日で0.76%上昇し、これは過去14年間で最高値でもあります。アナリストは、残りの最大の抵抗線は50米ドルの記録的な水準であると考えています。

「歴史的な視点から見ると、このような急騰が発生した場合、価格がどのように展開するかを予測することは非常に困難です。私は、価格は今後数ヶ月で1オンスあたり50米ドルに達する可能性があると思います。現在の勢いでは、それが価格が進んでいる方向性です」とガリ氏は述べました。

金に対する投資家の関心は、市場がFEDの政策緩和の可能性を大胆に予測し始めてから、ここ数週間で高まっています。

CMEのFedWatchツールによると、市場は現在、FEDが今月中に50ベーシスポイントの利下げを行う可能性を約10%と評価しています。これは、1週間前に計算されたことのないシナリオです。

銀価格を下げる可能性のある要因について、ガリ氏は、市場は需給の再均衡が必要であると述べました。彼は、潜在的な景気後退、それに伴うより高い銀価格が、市場の再均衡の条件になると指摘しました。

しかし、彼は、そのシナリオがどのように展開するかは不明であり、世界経済の主要産業、特にグリーンエネルギーの転換プロセスにおける銀の不可欠な役割のために、産業需要を抑制できる深刻な景気後退になる可能性があることを認めました。

同時に、彼は、新しい供給を十分に引き付けるためには、銀価格がはるかに高くなる可能性があると述べました。

「歴史的に見て、市場の再均衡への期待が価格要因から来ている場合、その価格水準は通常、予測よりもはるかに高い」と彼は述べた。

TD証券は銀について非常に楽観的な見方を維持していますが、ガリ氏は、銀は現在の状況では金よりも優位に立つのは難しいかもしれないと述べました。彼は、中央銀行の需要が依然として貴金属の主要なサポート柱であるため、金は引き続き牽引する可能性があると説明しました。

銀価格は年初から43%上昇しましたが、金価格も決して劣っていません。金/銀の割合は依然として歴史的な平均よりもはるかに高く、現在88ポイント未満で取引されています。