世界金評議会(WGC)の月次データによると、夏の初めの停滞期を経て、8月までに投資家はETF金ファンドへの資金投入に戻り、資金流入額は7月と比較して2倍になりました。
最新のレポートで、WGCのアナリストは、世界の金ETFが53トンの資金流入を記録し、その価値は50億米ドルで、7月の22トンから増加したと述べました。
地域別に見ると、北米は引き続き世界市場を支配しています。北米に上場しているETF金は371トン増加し、40億米ドル相当になりました。アナリストは、投資家が経済不安と地政学的リスクを回避しようとしているため、北米での需要は依然として強いと考えています。
しかし、WGCは、先月最大の動機は、労働市場が予想よりも速く沈静化の兆候を示しているため、FEDが金利引き締めを開始するという期待が高まっていることであると強調しました。
「ジャクソンホル会議を前に引き出された資金の流れは、投資家がFRBが9月に利下げすると予測したため、急速に逆転しました」とアナリストは述べています。
同時に、WGCは、投資家の需要は短期的な投機的な動機だけではないと強調しました。「また、低コストの金ETFは、長期的な戦略的地位の指標と見なされることが多く、これまでで最高の年を迎えています。これは、市場の短期的な混乱を超えて、投資家がリスクの増大の中で徐々に安全な避難場所を築きつつあることを示す兆候と見なしています」とアナリストは述べています。
一方、ヨーロッパのファンドも資金の流れを引き付けています。ヨーロッパに上場しているETF金は208トン増加し、190億米ドル相当になりました。WGCは、需要は堅調であり、英国、スイス、ドイツがすべて保有増加を記録していると述べています。
「ドイツへの資本流入は、第2四半期のGDP成長率が下方修正され、景気後退の懸念を引き起こしたため、需要の増加によっても支えられる可能性があります。一方、スイスのユーロとフランは米ドルに対して上昇しており、保護製品の保有も上昇しています。英国では、インフレ懸念によるインフレ停滞の懸念のおかげで、資本流入も活発になっています。
最大の驚きはアジアから来ています。上半期の記録的な増加の後、アジアの金ETFは8月に資金の引き揚げを記録しました。WGCは、株式市場のポジティブな心理が資金を金から引き離した中国からの売り圧力が原因であると述べています。
今後の展望として、WGCは、世界の金融市場で停滞したインフレが広がり始めたという懸念から、金投資の需要が十分にサポートされていると考えています。
現在、需要は主に、FEDが今月金利を引き下げると予測されている利回り曲線における短期的な期待から来ています。しかし、WGCはまた、投資家は長期的な利回りに注意する必要があると警告しています。
アナリストは、「西側諸国、特に米国の投資家が新興市場からの需要が弱まる状況でより積極的に参加するにつれて、米国の実質金利に対する金の感受性が高まる可能性がある」と述べています。
長期金利は依然として高い水準にあるものの、これは歴史的に金を支えてきたインフレ停滞への懸念を反映しています。米国のETF保有者グループでは、インフレ停滞のリスクに対する最も強い反応を示しており、米国だけでなく、実質金利が依然として上昇しているヨーロッパでも、ここ数週間で投資が増加しています。これは、リスク回避のニーズが金利からの圧力を補っていることを示しています。」
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