金価格が6日連続で記録を更新

1月を通して、金価格は継続的に新たな高値を更新しました。今日までに、金先物契約は約100米ドル上昇し、一時5,180米ドル/オンスを超えました。

これは、物価上昇市場の新たなマイルストーンであるだけでなく、前例のない不安定な状況の中で、世界の金融システムが貴金属を評価する方法の根本的な変化を反映しています。

地政学的緊張の高まりは、投資家を安全資産に頼らせようとしています。グリーンランドに関連する米国とNATOの間の意見の相違、最大100%の関税を課す可能性のあるカナダへの貿易脅威、および中東の長期化する不安定な状況は、高価で持続可能な「リスクコスト」を生み出し、金の需要を直接促進しています。

短期的な市場ショックとは異なり、これらの構造的な変動は、世界的なリスクがさらに長引くことを示しており、それによって通常の調整局面でも金価格をサポートし続けます。

もう1つの重要な支援要因は、中央銀行、特に新興経済国が準備の多様化を推進し、米ドルへの依存度を下げている状況において、金の強力な買い入れ活動から来ています。

平均して毎月、世界の中央銀行は約60トンの金を購入しており、これは2022年以前の平均(約17トン/月)の3倍以上です。この主権的な需要は、市場の「ストップ安」を生み出し、変動を減らし、安定した需要を維持するのに役立ちます。これは、個人投資家や組織からの資金の流れが置き換えることは困難です。

多くの大手金融機関が金価格予測を大幅に引き上げました。ゴールドマン・サックスは現在、2026年12月までに1オンスあたり5,400米ドルを目標としており、以前の予測である4,900米ドルから増加しています。J.P.モルガンは、2026年第4四半期には平均金価格が約5,055米ドル/オンスに達し、2027年末には5,400米ドルに達する可能性があると予測しています。

ICBCスタンダードバンクやヤルデニリサーチなどのより楽観的な見解では、現在の状況が維持されれば、金価格は今年中に1オンスあたり6,000ドルから7,150ドルに達する可能性があると示唆しています。これらの予測は投機的ではなく、実際の需給、金融政策の期待、およびグローバルな準備戦略の変化に基づいています。

金だけでなく、銀市場も急騰しました。1月末、銀価格は安全な避難資金と工業需要への供給の懸念のおかげで、1オンスあたり100米ドルを超える史上最高値を記録しました。1年間で、銀価格は200%以上上昇し、金/銀価格の割合は60倍を下回りました。これは10年以上ぶりの低水準であり、この金属にはまだ価格上昇の余地があることを示しています。

価格上昇の幅は、記録的な取引量に明確に表れています。1月26日、CMEグループ取引所は、1日あたり330万件の金属契約が取引され、以前の記録から18%増加するという新たな記録を樹立しました。金と銀の毎日の取引量は、個人投資家(小規模契約を通じて)から大規模機関への参加により、前例のない高水準に達しました。これは、市場の真の信頼を示すものであり、脆弱で反転しやすい上昇ではありません。

以前の価格上昇サイクルとは異なり、今回の上昇は同時に多くの需要源によって支えられています。西洋のETFファンドで保有する金の量は、2025年初頭からさらに500トン増加し、長年の資金引き揚げの傾向を逆転させました。超富裕層は実物金の購入を増やしていますが、J.P.モルガンはETFへの資金流入が250トンに達すると予測しており、2026年の金地金、金貨の需要は1,200トンを超えるでしょう。中央銀行、金融機関、個人投資家、富裕層からの需要の集中は、市場に多くの確固たる「サポート」を生み出しました。

特に注目すべきは、実質金利が依然として高い水準にある場合でも、金価格が急騰していることです。これは従来の法則に反しています。これは、投資家がこの動きが持続可能かどうかを監視する必要があるにもかかわらず、金とマクロ経済要因との関係が変化した可能性があることを示唆しています。

技術的には、金価格のトレンドは非常にポジティブであると評価されており、価格はすべての重要な平均線を維持し、継続的に高いピークと底値を設定しています。心理的な5,000米ドルの水準は抵抗帯からサポート帯に移行し、5,400米ドルが次の重要な目標と見なされています。この水準を持続的に上回ると、市場は勢いに乗って買いの波と空売りポジションの閉鎖活動を目撃する可能性があります。