失望させた米国の雇用統計は、連邦準備制度理事会(FRB)に今月金利を引き下げるための「グリーンカード」を与え、それによって金を蓄積段階から脱却させ、記録的な水準に戻しました。
金融政策の動向は、米国労働統計局のデータが、米国経済が8月にわずか22 000人の雇用を創出しただけで、予想を大幅に下回ったことを示した後、金曜日にほぼ形成された。
この弱いデータは金に勢いを与え、週末前に価格が一時3 600米ドル/オンスの水準に達するのを助けました。金先物は9月6日午前9時05分(ベトナム時間)に3 585.3米ドル/オンスで取引され、1日前と比較して32.8米ドル上昇し、約4%の週の増加を記録しました。これは、5月中旬以来最高の上昇幅でもあり、価格は3 300米ドル/オンス前後の蓄積帯を維持しています。
米国の非農業部門雇用報告書は、不安定な労働データの1週間を締めくくりました。ADPは予想を下回る民間雇用の数値を発表しましたが、JOLTSは7月の採用件数が大幅に減少したことを示しました。
市場はFRBが9月以降も利下げを継続すると予想しているが、多くの専門家はさらなる増加の余地について疑問を呈し始めた。長期的には、金に対する心理は依然として非常に楽観的だが、技術的には、一部の専門家は価格はすでに買われ過ぎの領域にあると考えている。
FXTMの高級市場アナリストであるルクマン・オトゥンガ氏は、「金曜日の上昇が爆発したのは、心理的な3 600米ドル/オンスの閾値を目指す列車のようです。
買い手を支持する基本的な基盤により、金価格の上昇余地は依然としてありますが、テクニカル的には価格が過剰に買われており、調整される可能性があることを示しています。
金価格が3.570米ドル/オンスを下回ると、売り手は上昇トレンドが戻る前に3.540米ドル/オンス、さらには3 500米ドル/オンスを狙う可能性があります。」
サクソ銀行の商品戦略部門責任者であるオレ・ハンセン氏は、現在の勢いでは、特により強力な利下げの期待がますます大きくなり、地政学的リスクとFEDの独立問題が相まって、金は今後3〜4ヶ月で1オンスあたり3 800米ドルに達する可能性があると述べています。
abrdnのETF戦略ディレクターであるロバート・ミント氏は、金は短期的に買いすぎの兆候がある場合でも、年末までに3 700米ドル/オンスの目標を達成すると予測しています。彼は、金利引き下げを前に、中央銀行と投資家の買い需要が主要な役割を果たしていると強調しています。
FPマーケットズの市場アナリストであるアーロン・ヒル氏も、金は買われすぎていないことに同意しました。「避難需要、中央銀行からの買い越し、貿易・地政学的懸念などの動機が依然として強い需要を維持しています。」
一部の専門家は、決定的な要因は依然としてFEDにあると考えています。現在、市場は25ベーシスポイントの引き下げを期待していますが、特にインフレデータが発表されると、50ベーシスポイントの可能性は依然として残っています。
アーロン・ヒル氏は、「8月のインフレ率(CPI/PPI)が大幅に低下した場合、50ベーシスポイント引き下げのシナリオには、まだ確実ではないものの、さらなる理由があるだろう」と付け加えた。
FEDが断固たる行動を選ばない場合でも、長期化する緩和サイクルも金に同様の支えとなるでしょう。
Pepperstoneの上級市場アナリストであるマイケル・ブラウン氏は、「インフレリスクは依然として存在するため、50ポイントの基本カットの可能性はまだ低いですが、調整局面があっても、私はそれを買いの機会と見なしています」と指摘しました。
来週注目すべき経済データ
水曜日:米国の物価指数(PPI)。
木曜日:ECBの金融政策会議、米国の消費者物価指数(CPI)、米国の週の失業給付額。
金曜日:ミシガン大学の消費者信頼感指数の概要。
