金価格が大幅に下落した理由
金市場は、価格が1オンスあたり4,350米ドル前後のサポートゾーンを継続的にテストしているため、大きな圧力を受けています。一時、スポット金価格は1オンスあたり4,356.6米ドル前後で取引され、1日で2%以上下落しました。
サクソバンクの商品戦略部門責任者であるオーレ・ハンセン氏によると、市場が短期的なインフレ懸念に焦点を当てているため、金は困難に直面しており、その一部は主要商品の価格上昇に起因しています。
米国とイランの間の緊張が高まるにつれて、西テキサス中間原油(WTI)価格は1バレルあたり90米ドルの領域に戻りました。さらに、ウクライナでの長期にわたる紛争と、世界の多くの地域での不利な気象条件が、一部の農産物、特に砂糖、小麦、トウモロコシの価格を押し上げています。
8月には、ブルームバーグ商品農業総合収益率指数が12.4%上昇し、14年ぶりの高水準となりました。
ハンセン氏は、市場には注目すべきパラドックスが現れていると考えています。インフレ圧力を直接与える商品は引き続き値上がりしている一方で、インフレの影響を防ぐために一般的に使用される資産である金と銀は大幅に下落しています。
貴金属市場での投げ売りは、先週末に始まりました。これは、米国連邦準備制度理事会(FRB)のケビン・ワルシャー議長が、ワイオミング州ジャクソンホールで開催されたFRBシンポジウムでの演説で、インフレ率を2%の目標に戻すというコミットメントを改めて強調した後です。
ハンセン氏によると、このメッセージは、短期金利の上昇への期待、実質利回りと名目利回りの上昇、および米ドルの強さを含む、金と銀に3つの即時の圧力をかけています。
先週末以降、金と銀の価格はどちらも4%以上下落しました。
長期的な見通しはまだ崩れていない
ハンセン氏は、市場がインフレに再び焦点を当てることが短期的に金に圧力をかけ続ける可能性があることを認めながらも、貴金属の長期的な上昇トレンドはまだ逆転していないと述べました。
重要な支援要因の1つは、公的債務の増加と、多くの主要経済国における財政政策の持続可能性への懸念です。
同氏によると、中央銀行がインフレ対策を断固として行う状況下での実質金利の上昇は、金にとって不利な要因となることがよくあります。しかし、公的債務の維持能力への懸念、大規模な国債発行規模、財政政策の信頼性による長期利回りの上昇は、別の物語を生み出しています。
債務返済コストの継続的な増加は、政策立案者に長期借入コストの増加を抑制する圧力をかける可能性があります。
そのような状況下で、金は2つの対照的な力に支配されています。1つは金利と利回りが上昇する短期的な高い資本コストです。もう1つは、債務規模、通貨の購買力、金融システムの信頼性に関連する長期的な懸念です。
中央銀行の金購入需要と外貨準備の多様化の傾向も、米国の金利の短期的な変化に対して、構造的なサポート源を引き続き生み出し、感受性が低い。
ハンセン氏はまた、供給源からのインフレは中央銀行にとって困難な課題を提起していると指摘しました。金融政策は需要を抑制できますが、原油、天然ガス、石油精製能力、または農業生産量を直接追加することはできません。
商品価格が上昇し続け、金利がより長期間にわたって高い水準を維持することを余儀なくされた場合、多額の債務を抱える政府への圧力が高まる可能性があります。これは、かつて金や貴金属への投資需要を刺激した金融の財政と購買力に関する懸念を再燃させる可能性があります。
注意:この記事の内容は、金市場の動向と価格に影響を与える要因を更新することを目的としており、投資勧告ではありません。投資家は市場の大きな変動に注意する必要があります。
