先日の金先物価格は、一時52.3米ドル/オンス(1.13%相当)下落し、4月最低の4.557.3米ドル/オンスとなりました。以前の最高値と比較して、金は230米ドル/オンス以上「蒸発」しました。スポット金価格も4.567米ドル/オンス前後まで下落し、3月以来最大の週間下落となりました。
主な原因は、中東の地政学的緊張が緩和の兆しを見せていないため、原油価格が約9%急騰したエネルギーショックによるものです。
戦略的な石油輸送ルートであるホルムズ海峡の遮断により、世界的な供給が締め付けられました。WTI原油価格は1バレルあたり100米ドルを超え、一方ブレント原油は1バレルあたり111米ドルに近づきました。
エネルギー価格の高騰はインフレ圧力の増大につながり、米連邦準備制度理事会(FRB)は金利を高い水準に維持せざるを得なくなりました。最新の会合で、FRBは金利を3.5%〜3.75%の範囲で据え置くことを決定しました。さらなる引き上げはないものの、政策を緩和できないことが、非収益資産である金の魅力を失わせています。
米ドル高と米国債利回りの4.4%前後の維持も、金にとってさらなる「二重の抵抗」となっています。ドル高になると、国際投資家にとって金を保有するコストが高くなり、一方、高利回りは機会費用を増加させます。
それにもかかわらず、金の長期的な見通しは、主要な金融機関から依然として支持を得ています。JPモルガンやゴールドマン・サックスなどの多くの銀行は、中央銀行からの安定した買い需要と外貨準備の多様化の傾向のおかげで、上昇トレンドはまだ崩れていないと考えています。
技術的な観点から見ると、4,300〜4,400米ドル/オンスの領域は重要なサポートレベルと見なされています。金価格がこの水準を突破した場合、市場はより深い調整圧力に直面する可能性があります。
現在、金は2つの牽引力の間で「立ち往生」しています。1つは通貨切り下げと安全資産の需要に関する長期的な物語、もう1つは長期化するインフレによる高金利環境です。原油価格の推移と地政学的状況は、貴金属の次のトレンドを決定する重要な要素となるでしょう。
