2025年前半に大幅な上昇を記録した後、多くの投資家は、金、銀、プラチナの価格がピークに達したのか疑問を呈しています。しかし、サクソバンクの商品戦略部門責任者であるオレ・ハンセン氏によると、貴金属の上昇を支える要因は依然として残っており、多くの新たな勢いが下半期も価格を押し上げる可能性があります。
「輝かしい年初半ばの後、投資金属市場は蓄積段階に入っています。金は過去12週間横ばいで推移しており、銀とプラチナが追いつく機会を作り出しています。年初からの上昇率は金とプラチナで約26%、プラチナで54%です。投資家は疑問に思っています。限界に達したのでしょうか?
私たちは答えはノーだと信じています」とハンセン氏は書いています。
ハンセン氏は、近年金属価格を押し上げた主な要因は依然として有効であり、同時に新たな支援要因が現れていると述べました。
「最も注目すべきは、米国の金利低下の見通しが需要を再燃させる可能性があることである。特に貴金属をサポートするETFファンドにとっては、金ほど利益を上げない資産を保有する機会コストが短期債券と比較して減少するためだ」と彼は述べた。
同氏はまた、金、銀、プラチナの他の種類の資産との違いを強調しました。「金は政治的に中立的であり、政府債や法定通貨とは異なります。それらは世界中で価値のある資産として認められており、いかなる国の信用と信用に結びついていないからです。それが、中央銀行がますます金をコア準備に割り当てる理由です。」
米ドルの弱さも貴金属価格の大きな原動力であり、特に米ドルで計算するとそうです。しかし、他の地域では、上昇幅はやや控えめです。スイスとユーロ圏の投資家は約11%の上昇しか記録しておらず、一方、中国とインドの投資家は米ドル建てよりも利益が近いです。
テクニカルチャートは、金が4月の記録的な3 500米ドル/オンスのピークをわずかに下回る狭い蓄積帯で横ばいになっていることを示しています。「新たなサポート要因の欠如は、特に投資家が利益確定の兆候を示している場合、より深い調整のリスクを高めます。金は最近、銀とプラチナに追随して上昇しておらず、イスラエルとイランの紛争における隠れ家資産として強く購入されていません」とハンセン氏は述べています。
それにもかかわらず、米国の力強い予想外の経済データは、金を投げ売りすることなく、金利引き下げの期待を遅らせました。これは、潜在力が依然として存在する兆候です。
2025年後半を見ると、ハンセン氏は依然として金や他の貴金属に楽観的です。支援要因には、中央銀行の買い越し需要、米国のインフレ停滞のリスク、地政学的緊張、制裁措置、貿易紛争、米国の財政不安、米国株式および債券から貴金属のような有形資産への国有ファンドの投資ポートフォリオの移動が含まれます。加えて、長期にわたる米ドル安の傾向があります。
テクニカル面では、金は依然として蓄積しており、最寄りのサポートゾーンは3 245米ドル/オンス、次のサポートゾーンは3 120米ドル/オンスです。「金が200日移動平均線を2 945米ドルで突破した場合、楽観的なシナリオは試されるでしょう。
しかし、2023年10月から現在まで、金はこの水準を下回ったことはありません。当時、価格は1オンスあたり2 000米ドルを下回っていました。したがって、これは一時的な休止であり、上昇トレンドを終わらせるものではありません」と専門家は述べています。
