世界の金価格は、投資家がインフレリスクと経済成長の鈍化のリスクの間で検討しているため、4,000米ドル/オンス前後の狭い範囲で変動し続けています。サクソバンクの最新の評価によると、現在の価格帯を維持する能力は、貴金属市場にとってポジティブな兆候と見なされています。
新しく発表された報告書の中で、サクソバンクの商品戦略部門責任者であるオーレ・ハンセン氏は、ブレント原油価格が1バレルあたり80米ドル以上に回復したにもかかわらず、金は依然として安定した価格基盤を維持しており、インフレ圧力への懸念が高まっていると述べました。
サクソバンクによると、短期的には、エネルギー価格の上昇により、債券利回りと米ドルがより高い水準を維持する可能性があり、それによって利回りをもたらさない資産である金にとって不利になります。ただし、エネルギー価格が長期間にわたって高い水準を維持する場合、経済成長への悪影響は貴金属の新たな支援要因になる可能性があります。
報告書は、エネルギーコストの長期化は消費者の購買力を低下させ、企業の利益率を縮小し、投資活動に影響を与えると述べています。その場合、守備資産としての金の保有需要が再び増加する可能性があります。
もう1つの支援要因は、米国の最新のインフレデータによるものです。6月の消費者物価指数(CPI)は、エネルギー価格が大幅に下落したことを示し、インフレを抑制するのに役立ちました。12ヶ月のCPIは3.5%上昇し、前月の4.2%から低下しましたが、コアインフレ率は2.9%から2.6%に低下しました。
サクソバンクによると、この動向は、短期的に金融政策をさらに引き締める必要性を軽減するのに役立ちます。しかし、投資家がFRBからの新たなシグナルとエネルギー価格の動向を注視し続けるため、市場は依然として持続可能な上昇トレンドを確立するのに十分な根拠を持っていません。
サクソバンクも、金は1月末からの大幅な調整後の蓄積段階にあると見ています。市場は現在、インフレまたは経済成長の鈍化のリスクが2026年後半の主な要因になるかどうかを判断するための新たな原動力を探しています。
この銀行の評価によると、金は今後も3,950〜4,200米ドル/オンスの範囲で変動し続ける可能性が高いです。4,200米ドル/オンスを超えると、投資家が成長リスクと高エネルギー価格の長期的な影響にさらに焦点を当て始めたことを示す可能性があります。逆に、3,950米ドル/オンスを下回ると、債券利回りの上昇からの圧力と強い米ドルが再び市場のトレンドを支配する可能性があります。
さらに、サクソバンクは、先月の大規模な資金引き揚げ期間の後、金ETFファンドへの資金流入が安定の兆しを見せていると述べました。一方、中央銀行の金購入活動は引き続き維持されており、市場が明確なトレンドを形成していない場合でも、金価格の長期的なサポート基盤を築いています。
