米国が最新の経済データを発表した後、世界の金価格はもみ合い、その中で2026年第2四半期の成長率は予想を大幅に下回りました。この情報は、米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を維持する可能性を強化する可能性がありますが、貴金属は依然として明確な上昇傾向を形成していません。
7月30日の北米市場の開始前に、スポット金価格は1オンスあたり約4,067米ドルで取引されました。成長、インフレ、労働市場のデータが発表された後、金価格は1オンスあたり4,074〜4,077米ドルの範囲まで上昇し、これは日中の約0.2〜0.3%の増加に相当します。
金価格の比較的慎重な反応は、米国の経済データが金融政策の見通しに対して相反する兆候を生み出していることを示しています。
米国経済分析局の予備データによると、世界最大の経済大国の国内総生産(GDP)は、2026年第2四半期に年率で1.5%増加しました。この増加率は、第1四半期の2.1%よりも大幅に低く、経済専門家の予測である2.1%には達していません。
米国経済の減速は、主に政府支出、投資、輸出の弱体化を反映しています。個人消費はより速く増加しましたが、他の構成要素からの悪影響の一部しか補っていません。輸入も年初四半期と比較して大幅に増加しました。
通常、予想を下回る成長は、FRBが金融政策を維持または緩和するという期待を高めるため、金価格をサポートする可能性があります。しかし、今回の報告書は、価格圧力が依然として高い水準にあることも示しています。
第2四半期のGDP価格指数は6.3%も上昇し、第1四半期の3.6%の増加率と市場の予測を大幅に上回りました。これは、インフレが依然としてFRBの政策変更の障壁になる可能性があるという懸念を引き起こしています。
6月の個人消費支出(PCE)価格指数のデータは、よりポジティブなシグナルをもたらしました。食品とエネルギーの価格を除外する指標であるコアPCEは、前月比0.1%上昇し、5月の0.3%の増加と0.2%の予測を下回りました。
年間で見ると、PCEインフレ率は4.1%から3.7%に低下しましたが、コアPCEは3.4%から3.3%にわずかに低下しました。個人所得は0.2%増加し、消費支出は0.3%増加しました。
インフレが緩和の兆しを見せているにもかかわらず、これらの指標は依然としてFRBの長期目標を上回っています。それに伴い、米国債10年物の利回りは4.7%前後を維持しており、非収益資産である金を保有する機会費用が増加しています。
一方、米国の労働市場も引き続き比較的良好な回復力を示している。7月25日に終了した週の新規失業保険申請件数は9,000件増加し、197,000件となった。しかし、この数字は依然として予測の201,000件を下回っている。
安定した雇用市場は、米国の消費と経済にとって重要な支柱と見なされています。しかし、金にとっては、FRBが景気後退や失業を過度に懸念することなく、インフレ抑制に集中するための余地がさらにあるため、上昇を抑制する要因となっています。
それ以前に、FRBは金利を据え置くことを決定しました。しかし、この機関の3人のメンバーは、金利をさらに0.25パーセントポイント引き上げる案を支持する票を投じました。上記の展開は、FRBが依然として引き締めの傾向を維持しており、インフレとの戦いが終わったと宣言する準備ができていないことを示しています。
金融政策に加えて、金価格は米イラン間の緊張とホルムズ海峡、紅海での輸送中断のリスクからも影響を受けています。これらの要因は避難需要を支えていますが、同時に原油価格とインフレ期待を押し上げています。
技術的には、金価格は4,028.4〜4,101.1米ドル/オンスの範囲で変動しています。4,101.1米ドルのマークを持続的に突破した場合、貴金属は4,114米ドルと4,166米ドル/オンスのレベルを目指す可能性があります。逆に、4,028.4米ドルを下回った場合、3,995.2米ドル/オンスのサポートゾーンが再テストされる可能性があります。
短期的には、金価格の動向は、金利期待、債券利回り、および米国のインフレに関連する新たなシグナルの変化に引き続き依存する可能性が高い。
