米国の財政危機が金価格の上昇を助長

数十年にわたって最大の月間上昇があった後、投資家が利益確定売りを行ったため、金価格は週の取引を終え、3 900米ドル/オンスの水準を下回りました。少なくとも一時的なものでした。

しかし、金にとって大幅な下落リスクを見ることは困難です。なぜなら、支持する基本的な要因は依然として非常に強固だからです。年初から現在までに金価格が40%以上上昇するのに役立った原動力は、1979年以来最高の年間増加率であり、依然として増加し続けています。

実際、このリストに新たな要素を追加する可能性があります。それは米国政府の閉鎖です。

米国議会が予算案を可決できない状況は、短期間に始まったばかりであるため、当面の経済的影響はまだ明確ではありません。しかし、この行き詰まりが続けば、米国経済への影響はますます深刻になるでしょう。

当初の推定によると、この状況が続けば、米国経済は週に約70億米ドルの損害を被る可能性があります。ホワイトハウスの経済諮問委員会の覚書(Politicoが入手した)は、その額が週に150億米ドルに達する可能性があるとさえ述べています。

一部の予測では、閉鎖状態は約11日間続く可能性があるとされています。しかし、同国議会が早期合意に達したとしても、財政難は依然として米国の国際的な評判に影響を与える可能性があります。

ドナルド・トランプ大統領時代に米国が多くの厳しい税制と貿易政策を導入した状況において、国際的な信頼を維持することがますます重要になっています。

先月、市場は米ドルからの資本撤退と金への移行の波を記録しました。今週のレポートで、JPMorgan(米国最大の銀行の1つ)は、この傾向を「ドル安取引」(debasement trade)と呼びました。

この銀行によると、個人投資家は徐々に法定通貨への信頼を失っており、長期的なインフレと、多くの主要経済国で長期にわたる高い財政赤字により通貨が価値を失う状況への懸念が高まっています。

彼らは少し遅れて到着しました。なぜなら、中央銀行は過去3年間、米ドルからの準備をひそかに多様化し、金に切り替えたからです。

しかし、JPMorganは、金の上昇傾向は現在新たな段階に入っており、個人投資家が市場に積極的に流入し始めていると述べています。データによると、ETFファンドへの投資需要は9月に記録的な増加を遂げました。

State Street Investment Managementの金戦略部門責任者であるアカシュ・ドシ氏は、9月はSPDRゴールドシェアス(NYSE:GLD)、世界最大の金ETFにとって記録的な月であると述べました。GLDは9月に352トンの金の増加を記録し、9月19日には純資本が19トン増加し、史上最大の増加となりました。

特筆すべきは、9月に目覚ましい上昇があったにもかかわらず、世界のETFファンドの総金保有量は、2020年に達成された記録をまだ上回っていないことです。