週末を前に金市場は急騰しました。しかし、貴金属が地政学的および経済的不安定に対する安全な避難資産として引き続きサポートされているにもかかわらず、専門家は、金の上昇傾向は、焦点が徐々に他の商品に移行するにつれて制限される可能性があると警告しています。
金は、ドナルド・トランプ米大統領が進行中の世界貿易戦争における新たな関税圧力で投資家を驚かせた後、週を緑色で終え、3 300米ドル/オンスの水準で取引しました。
金先物価格は1オンスあたり3 354米ドルで記録され、日中は約1%、週全体では1%上昇しました。
当初の懸念にもかかわらず、投資家はトランプ氏が設定した7月9日の自発的な貿易期限に冷静に対応しました。リスクを好む心理が戻ってきたことで、S&P 500指数は新たな高値を更新し、安全資産としての金の魅力を低下させました。
期限は8月1日に延期されましたが、世界的な貿易戦争はまだ沈静化の兆しを見せていません。トランプ氏が輸入通貨に50%の関税を課すことで商品市場を混乱させた後、金は上昇傾向を維持しました。
火曜日、コメックスの銅先物契約は、上記の発表後、史上最大の上昇セッションを記録し、13%も上昇しました。米国の貯蔵庫は現在、企業が期限の1.8日前に急いで貯蔵しているため、銅で溢れかえっています。
現在の銅先物契約は、ロンドン金属取引所(LME)の価格との間で記録的な差額で取引されています。この価格差額は、流動性の欠如を生み出し、価格をさらに押し上げています。
しかし、専門家はまた、銅価格の急騰はインフレ圧力を強め、それによって経済不安を増大させ、景気後退とインフレ停滞への懸念を再燃させると考えています。この環境は依然として金にとって有利です。
abrdnのETF戦略ディレクターであるロバート・ミント氏は、「金は金融危機の大手銀行と同様に、「失敗するには大きすぎる」です。金は通貨システムの基盤であるため、課税されることはできません。銀はそうではありません。銀もそうです。
銀が大統領の関税対象となる次の金属になる可能性も排除できません。さらに、銅や銀などの工業金属は成長サイクルから風を受けているため、注目を集めることは必然です」と専門家は述べています。
しかし、アナリストは依然として、金は強固なサポートゾーンを構築したが、銅と銀の力強い上昇は、短期的に金のブレイクスルーの勢いをいくらか抑制すると指摘しています。
Topdown Chartsの調査部門責任者であるコルム・トーマス氏は、「かつて金需要を刺激したいくつかのリスク要因は徐々に薄れつつあります。例えば、経済成長がポジティブな兆候によって圧倒される可能性、関税リスクが退屈になる可能性、または一時的に静かな地政学的状況などです。重要な点は、後退した後、今は他の商品が金から主導的な役割を引き継ぐ時です」と述べています。
一方、ブルーラインフューチャーズのストラテジストであるフィリップ・ストレビング氏は、資金が他の商品に移動することが金を抑制する主な要因になると述べています。
彼は、金価格が2週間前に1オンスあたり3244米ドルまで下落したときに金を購入し、金曜日の価格上昇でポジションの一部を確定したと述べました。
銅に加えて、金は銀からの競争圧力も受けており、金属は38米ドル/オンスの水準を超えました。現物銀先物価格は38米ドル/オンスで、日比3.8%増、週比4%増となりました。
専門家は、銀は金とプラチナの上昇に追いつき始めたため、貴金属グループで魅力的な選択肢になりつつあると指摘しています。
商品市場の競争に加えて、経済データが米連邦準備制度理事会(FRB)の中立的な立場を支持すると予測されているため、ますます多くの専門家が金に対して中立的な見解を抱いています。市場が監視している重要な指標は、6月の消費者物価指数(CPI)であり、FRBはインフレリスクが依然として高いため、金利を引き上げる必要はないと明確に宣言しました。
FPマーケットズのアーロン・ヒル氏は、メモの中で次のように書いています。「CPIデータは、ドナルド・トランプ氏がFED議長にさらなる圧力をかけるのを妨げる唯一の要因です。データは期待よりも良い結果をもたらすと考えており、これは米ドル指数が下落しない可能性を意味し、金価格は横ばい傾向になるでしょう。」
