金価格がピークに達し、記録的な急落
米国の金利期待や地政学的緊張などの伝統的な要因が依然として避難需要を促進する主な原動力であるが、一部の専門家は、中国の投資家(個人と組織の両方)が変動を拡大する上で圧倒的な役割を果たしていると考えている。
米国が「秩序を乱す」活動について発言
スコット・ベセント米財務長官はフォックスニュースで、最近の金価格の動向は中国での取引状況が「やや混乱している」ことを反映していると述べました。同氏によると、米国当局は保証金の要求を締め付けなければならず、最近の価格上昇は「古典的な投機ブーム」の兆候を示しています。
多くの市場ウォッチャーは、先物契約と金ETFファンドの取引が急増した一方、信用取引の要求が引き上げられたにもかかわらず、金融レバレッジの使用率は依然として高いと述べています。
中国 - 変動の主な原動力?
MKSパムの金属研究・戦略ディレクターであるニッキー・シールズ氏によると、中国は現在、貴金属市場を支配する原動力です。ETF、現物金、先物契約ポジションを通じて金に流入する投機資金は、価格に大きな推進力を与えています。
キャピタル・エコノミクスのデータによると、中国での金ETFの保有量は2025年初頭から2倍以上に増加しており、一方、先物取引活動は大幅に増加しています。
上海先物取引所では、年初からの平均取引量は1日あたり約540トンに達し、2025年の記録的な1日あたり457トンに続きました。
大きな変動に直面して、上海金取引所は市場を冷やすために何度も証拠金要求を引き上げました。
アナリストは、金投資に先物契約とレバレッジを使用することは、安全資産の特性ではなく、投機バブルが形成されている兆候である可能性があると警告しています。
安全な避難所から投機ルートへ?
強力な参加の波は、戦略的要因と市場心理の両方を反映しています。ANZリサーチによると、現在、金は中国の家計資産の約1%に過ぎませんが、この割合は近い将来5%に増加する可能性があります。
不動産価格が弱体化し、預金金利が約1%の水準にある状況では、金は魅力的な代替手段と見なされています。多くの人々は、従来の投資チャネルが魅力的でない場合、貴金属は資産保険の役割を果たすと信じています。
国家レベルでは、この傾向は米ドルへの依存度を下げる戦略にも関連しています。米国財務省の公式データによると、中国が保有する米国債の量は、2025年11月には6820億米ドルに減少し、前年同期比11%減少しました。
一方、中国人民銀行は1月までに15ヶ月連続で金準備を増やし、総保有量を約2,300トンに増やしました。
キャピタル・エコノミクスによると、避難需要に加えて、レバレッジの増加の兆候と強力な投機資金の流れは、中国の金のバブルのリスクが排除できないことを示しています。
ベトナム時間2月15日午後3時52分時点の世界の金価格は、1オンスあたり5,041.8米ドルで取引され、114.83米ドル上昇、2.33%増に相当します。
ベトナム市場の国内金価格について、SJC金地金価格とバオティンミンチャウ9999金リング価格はどちらも1テールあたり1億7800万〜1億8100万ドン(買い - 売り)で取引されています。
