ベトナム株式市場は、5月25日から29日までの5月の最終取引週に調整圧力にさらされ続けました。週の初めのわずかな回復の後、VN指数は、特に主要株グループが徐々に主導的な役割を失っている状況下で、需要が上昇傾向を維持するのに十分な強さではないため、次のセッションで急速に弱まりました。
VN指数は、4営業日連続の調整で、かなり低迷した取引週を終えました。流動性の低さと外国人投資家の売り越しが続く状況下で、市場は短期的な回復局面を形成するための勢いを依然として欠いています。
影響の程度について言えば、GAS、BSR、MCHは、VN指数に合計5.8ポイントの上昇をもたらし、週末のセッションで最も積極的に貢献した銘柄です。一方、VHMとVCBは、指数の約3ポイントを奪い、最大の圧力をかけました。
5月の最終取引日には、ほとんどの業界グループが狭い範囲で変動したため、差別化の動きが引き続き支配的でした。エネルギーとユーティリティの2つのグループを除いて、BSR(+4.39%)、PLX(+3.93%)、PVT(+1.37%)、PVD(+1.67%)、GASなどの業界トップ銘柄からの牽引力により、大幅に上昇しました。
今後の株式市場の評価について、専門家は、市場は非常に強い二極化状態にあり、指数が上昇する時期さえあるが、投資家の口座は依然として減少していると述べています。
しかし、現在のマクロ経済状況で長期的に見ると、市場は新たな上昇波の早期兆候を示しています。これは、開発戦略、制度改革、成長支援政策、経済運営の方向性において大きな変化を伴うサイクルとなるでしょう。
最近の株式市場の新たな成長サイクルに関するセミナーで、フィングループのデータ分析部長であるド・ホン・ヴァン女史は、現段階では、市場は成長段階の多くの特徴を帯びており、企業の利益は依然として増加しているが、評価はもはや市場を促進するための主な原動力ではないと述べました。
Fingroupのデータによると、現在の市場の予想PERは約12.3倍であり、2026年の利益成長見通しと比較すると、もはやそれほど魅力的ではありません。したがって、今後の市場の成長の勢いは、主に企業の実際の成長に依存するでしょう。
ニャットベト証券株式会社(VFS)のグエン・ミン・ホアン分析ディレクターは、市場の今後の上昇は、2025年から形成された政策の波の継続である可能性が高いと述べました。中核的な推進力は、依然として信用成長、公共投資、制度改革、市場格上げを中心に展開しています。その中で、信用成長は引き続き最も重要な推進力と見なされています。
約1900兆ドンの債務残高に基づいて約15%の信用成長を目標とし、経済に注入される資本量は約270兆ドンに達する可能性があり、公共投資の支出規模よりも大幅に大きくなります。
さらに、格上げされれば、ベトナム株式市場はETFファンドから約15億〜16億米ドルを誘致でき、アクティブファンドを含めると総資本フローは50億〜60億米ドルに達する可能性があります。ただし、資金放出プロセスは段階的に行われます。
「市場は新たな波の早期兆候を示しています。これはもはや過度に悲観的または不安な段階ではありません」とホアン氏は意見を述べました。
