ドナルド・トランプ政権からの強硬な貿易政策への懸念が高まる中、市場の伝統的な法則にもかかわらず、金価格は急騰しました。
この価格上昇は、市場を支えている経済基盤を圧倒している政策不安定な状況下で、投資家が安全な避難資産を求める傾向を明確に反映しています。
金先物は2営業日連続で回復傾向を続け、以前の5営業日連続の下落を正式に終えました。2025年8月渡し契約は10.1米ドル、つまり0.32%上昇して3 333米ドル/オンスとなり、その後さらに1.80米ドル上昇して3 335.2米ドル/オンスになりました(東米時間7月12日午前6時40分、ベトナム時間7月12日午前5時40分まで)。
この上昇は特に注目に値する。なぜなら、金は米ドルが強くなるときでさえ上昇する可能性があるからである。関係は通常逆方向に展開する。この伝統的な相関関係の崩壊は、金が金融変動に対する単なる反応ではなく、政策リスクの予防ツールとしてますます好まれていることを示している。
一方、銀価格はさらに目覚ましい上昇を記録し、1オンスあたり1 020米ドル、つまり2,79%上昇して3 725米ドル/オンスになりました。この金属は、夜間取引セッションで急騰し、午後6時40分には1オンスあたり37.79米ドルまで上昇し続け、つまり0.165米ドル増加しました。
この上昇により、銀価格は過去12年以上で最高の終値に達し、多くの専門家が現在「底値」と見なしており、もはや2025年の「頂点」ではない40米ドルに近づきました。
銀が金よりも優れていることは、強力な工業需要が貴金属の上昇を促進していることを示しています。
ドナルド・トランプ政権の貿易政策における伝統的なアプローチは、貴金属の上昇を促進する主な要因となっています。
昨日、銅輸入品(コッパー)に50%の関税を課すという発表が8月1日から施行され、ブラジルからの商品にも同様の関税が課せられたことは、市場に大きな不安定な波を引き起こしました。
政策の不確実性は、米ドルの強さや好調な雇用データなど、貴金属にとって不利な要素を圧倒するのに十分な強さを持っています。これは、現在市場を支配しているリスクへの懸念心理を示しています。
最近の労働市場データは、企業が他の多くの景気後退の兆候にもかかわらず労働者を維持していることを示しており、米連邦準備制度理事会(FRB)が間もなく利下げを行う可能性を低下させています。7月5日に終了した週の最初の米国失業保険申請件数は22万7千件で、予測23万5千件を下回りました。
通常、肯定的な労働データは、FEDの利下げへの期待を低下させ、貴金属に圧力をかけます。しかし、金と銀が依然として上昇しているにもかかわらず、この要因は、市場が金融政策に関連する伝統的な要因よりも地政学的および貿易政策の懸念を優先していることを示しています。
通常価格下落圧力を引き起こすデータに対する貴金属の堅固さは、安全な避難資金の流れの現在の強さを示しており、政策不安定が市場の伝統的な需給関係に与える影響の程度を強調しています。
強硬な貿易政策と安全保障上のニーズの組み合わせは、貴金属の上昇の継続に非常に有利な状況を作り出しています。従来の経済指標は、FRBのより強硬な立場を示唆している可能性がありますが、明らかに、市場の焦点は現在、政策リスクとそれに伴う経済的影響に移行しています。
