進行中の戦争は貴金属市場に大きな不確実性を生み出していますが、世界銀行(WB)の商品専門家は、金と銀の価格は2026年末まで現在の水準付近で制限される可能性が高いと述べています。
年初の激しい変動期を無視して、WBは4月の商品市場見通し報告書で、金価格は前年第4四半期と比較して17%上昇して第1四半期を終えたと述べました。
一方、銀価格は2025年第1四半期と比較して、年初3ヶ月で55%も上昇しました。専門家はまた、貴金属価格指数全体が前年同期比で84%上昇したと指摘しています。
アナリストによると、最近の金と銀の調整は、過去に貴金属市場を支配してきた投機ブームの一部が逆転していることを反映している可能性が高い。
金と銀の上昇の勢いは、中東の不安定さがエネルギー価格を押し上げ続け、インフレ懸念を高め、金利引き上げへの期待を高めているため、ここ数ヶ月で鈍化しました。しかし、世界銀行は、貴金属価格がさらに1年間ポジティブな成長を続けると依然として予想しています。
最新の予測では、同機関は今年の平均金価格は約4,700米ドル/オンスで、前年比37%増になると予測しています。ただし、価格は2027年には約7%下落すると予測されています。
銀については、同様の傾向が評価されています。WBは、今年の銀の平均価格は約70米ドル/オンスに達すると予測しており、前年比76%増加しますが、翌年には7%減少する可能性があります。
「貴金属価格は、世界的なリスク心理の変化、投機需要、マクロ経済状況に敏感であるため、見通しは依然としてかなりの不確実性に直面しています。一般的に、ファンダメンタルズシナリオのリスクは依然として上昇傾向にあります。世界的な貿易緊張のエスカレーションまたは金融市場の変動は、金と銀へのシェルター資金の流れを活性化し、現在の予測を上回る価格を押し上げる可能性があります」と専門家は述べています。
WBは、10月に発表された報告書と同様に、2026年の金と銀に対して依然として慎重な見解を維持しています。
反対に、最大のリスクは、エネルギーと商品価格の急騰による高インフレによるものです。
「これは、利益を生み出さない資産である貴金属を保有する機会費用を増加させるだろう。さらに、地政学的緊張の緩和は避難需要を弱める可能性があり、長年の強力な蓄積の後、中央銀行の購入ペースが鈍化することも、価格への重要なサポート源を失う可能性がある」と報告書は述べている。
銀に関しては、専門家は、経済成長が鈍化した場合、この金属はより大きなリスクを負う可能性があり、それによって産業需要が弱まると警告しています。
アナリストは、「特に2025年初頭からの投機ブームが利益確定とポートフォリオの再構築によって大きく反転した場合、予想外の価格下落が発生する可能性がある」と強調しています。
より広い視点から見ると、WBはイランに関連する戦争が世界の商品市場を大きく変えたと考えています。以前の10月の報告書で、同機関は商品価格が7%下落すると予測していました。
しかし、現在、商品価格は平均16%上昇すると予想されており、2022年以来初めて再び上昇しています。
WBは、商品市場全般は依然としてエネルギーグループから強い影響を受けていると述べています。
「供給不足により原油と天然ガスの価格が大幅に上昇したため、2026年の平均エネルギー価格は24%上昇すると予測されています。同時に、戦争によって引き起こされた供給ショックが広がり、多くの商品と産業投入に影響を与えています。肥料価格は、輸出の中断と生産コストの増加により大幅に上昇すると予測されており、食料と金属価格に圧力をかけています。基礎金属と貴金属の価格は、激しい変動の状況下で記録的な高値に達する可能性があります」と報告書は述べています。
WBはまた、物価上昇の勢いが世界的なインフレ圧力を4年ぶりの高水準に押し上げる可能性があると警告しています。
